图为华泰期货研究院能源组总监潘翔发表演讲

4月24日-25日，上海石油天然气交易中心联合新华社中国经济信息社等单位主办的“上海石油天然气交易中心天然气产业发展大会——2025年供需展望及高质量发展”会议在北京举行。华泰期货研究院能源组总监潘翔24日在会上发表题为《衍生品助力天然气行业高质量发展》的主旨演讲。潘翔表示，液化天然气（LNG）期货上市有利于形成国内公开交易的市场价格基准，有助于LNG企业优化资源再出口。

潘翔认为，国内保税储罐陆续投产，能源基础设施不断完善，以及2026年后国际LNG资源的丰富，都为LNG期货的上市创造了有利条件。他将LNG期货上市后的潜在市场参与者分为四种类型：一是高净值的个人投资者；二是金融机构，其中包括主观私募基金、量化基金、券商自营、期货资管和做市商；三是LNG产业机构，包括LNG进口商、城燃公司、国际石油公司和国际贸易商；四是期现公司，涵盖期货公司风险管理子公司和大宗商品贸易商。对标中国燃料油期货和美国Henry Hub天然气期货，潘翔测算LNG期货上市后的市场体量大约在10万亿至20万亿元之间。

潘翔认为，LNG期货价格主要受供应端、需求端及其他商品价格影响。从供应端来看，液厂非计划断供、检修及投产情况，叠加地缘政治因素，会对LNG供应规模产生影响。从需求端来看，期货价格不仅能够反映中国进口需求的变化，LNG作为全球联动的能源品种，其价格也能够体现东北亚、南亚、东南亚甚至欧洲的LNG需求变化。特别是在资源较为紧张的时期，欧洲与亚太地区还存在争夺气源的情况。其他商品方面，煤炭、石油、管道气等能源价格会间接影响LNG期货价格。

潘翔表示，LNG期货上市对于天然气行业有重要意义。一是有利于形成国内公开交易的市场价格基准；二是有助于LNG企业套期保值以及合同计价；三是形成由不同到期日合约价格组成的远期曲线，为储运销提供有利信号；四是内外盘套利窗口开启有助于LNG企业优化资源再出口。

图为大会现场

本次会议在中国石油天然气销售分公司、中国石油集团经济技术研究院、中国石油规划总院、中国石油化工股份有限公司天然气分公司、中海石油气电集团、国家管网集团市场部、华泰期货等单位的支持下，汇聚政企代表及专家学者近400人。会议聚焦“2025年供需展望及高质量发展”主题，探讨全球能源格局、油气市场形势、企业发展策略等关键议题，为推动天然气产业协同创新建言献策。未来，上海石油天然气交易中心将继续深化合作，发挥平台枢纽功能和专业服务优势，为安全、绿色、韧性、高效的现代能源体系建设贡献力量。