上周（2月3日-7日，受春节假期影响，仅有3个估价日）中国进口现货LNG3月到岸价格（CLD-3月）收于104.475元/吉焦（15.130美元/百万英热），周环比上涨11.05%。截至2月7日，CLD-3月累计均值为96.116元/吉焦（13.778美元/百万英热），较CLD-2月均值上涨1.976元/吉焦，上涨幅度2.10%。

美国方面，我国春节前后HH近月期货价格大幅波动，于1月31日当周下降11.77%，并在随后一周上涨8.71%。从基本面来看，供给持稳，但本土需求全面走弱，其中居民和商业用气受气温回暖影响环比下降近22%（详细数据如下图所示）；需求的走弱在库存净提取量方面亦有所体现，根据EIA数据显示，截至1月31日当周，库存净提取量为1,740亿立方英尺, 较前一报告期减少1,470亿立方英尺；天气方面，1月30日-2月5日期间，本土48个州的平均温度最高达约7.8℃(对比前期上升2.2℃)，最低至约5.6℃(对比前期上升6.7℃)。从消息面来看，根据新华社报道，美国对墨西哥、加拿大加征关税措施将暂缓30天实施，我国自2025年2月10日起对原产于美国的LNG加征15%关税。HH-3月期货结算价于上周五收于3.309美元/百万英热。

欧洲方面，供需状态偏紧，我国春节前后TTF近月期货价格持续上涨，最近两周分别上涨7.06%和4.67%。从基本面来看，近两周供应量的大幅波动主要受LNG船货供应量与储气库提气量的大幅变动所影响，但库存水平整体较低，显示供需状态仍然偏紧。根据GIE数据显示，截至2月7日，欧盟天然气库存为整体储气能力的56.51%（周降幅为4.17%）, 低于2023-24年同期水平；荷兰地区库存水平为34.04%，低于欧盟设定的2025年5月1日目标库存水平39%。从消息面来看，路透社2月9日转引《纽约邮报》网站报道称，美国总统特朗普表示，他与俄罗斯总统普京已经通过电话，讨论了结束乌克兰冲突的问题。TTF-3月期货结算价于上周五收于55.723欧元/兆瓦时。

国内方面，供需整体宽松，中国LNG出站价格周环比下降1.89%，为今年以来第六周下降，国内外倒挂现象加剧。天气方面，根据天气公报2月10日消息，未来三天，西藏东部、川西高原北部等地有雨雪天气；受冷空气影响，中东部将有大风降温和降水天气。上周最后一个估价日（2月8日）, 中国LNG出站价格录得4,568元/吨。若以CLD价格作为我国LNG采购成本，中国LNG出站价格作为销售价格，则二者价差反映了LNG资源的套利空间， 上周CLD价格（成本）上涨，中国LNG出站价格（销售）下降，但倒挂现象加剧，如下图所示。

综上所述，美国受基本面与消息面的影响，HH价格大幅波动；而欧洲整体供需偏紧，TTF持续上涨。我国LNG基本面相对宽松，中国LNG出站价格持续走弱，CLD与中国LNG出站价格倒挂加剧。