上周（2月24日-28日）中国进口现货LNG4月到岸价格（CLD-4月）收于91.513元/吉焦（13.264美元/百万英热），周环比下降2.50%。截至2月28日，CLD-4月累计均值为93.035元/吉焦（13.473美元/百万英热），较CLD-2月均值变化-6.486元/吉焦，变化幅度-6.52%。

美国方面，尽管出口需求表现强劲，但受天气转暖影响，采暖需求大幅走弱，HH近月期货价格周环比下降7.14%。根据EIA数据显示，2月20日-26日期间，发电用气、工业用气、居民和商业用气需求全面走弱，但LNG原料气需求走势相反，达到采暖季以来新高的164亿立方英尺/日（详细数据如下图所示）。库存方面，截至2月21日当周，地下储气库库存为18,400亿立方英尺，较上一期减少2,160亿立方英尺。天气方面，美国多地天气转暖，2月20日-26日期间，平均温度最高达约10.6℃(对比前期上升6.7℃)，最低至约-2.2℃(对比前期持平)。HH-4月期货结算价于上周五收于3.834美元/百万英热。

欧洲方面，地下储气库提气量大幅减少显示需求走弱，叠加LNG与北海管道气供应增加对价格形成一定压制，TTF近月期货价格周环比下降6.54%。根据EIA数据显示，2月20日-26日期间，地下储气库提气量大幅减少，同时目前欧洲主要的两条天然气供给通道LNG和北海管道气供应量环比增加（详细数据如下图所示）。根据GIE数据显示，截至2月28日，欧盟天然气库存为整体储气能力的38.54%（周降幅为2.49%）, 低于2023-24年同期水平。HH-4月期货结算价于上周五收于44.320欧元/兆瓦时。

国内方面，中国LNG出站价格延续上涨趋势，周环比上涨5.53%，国内外倒挂现象持续，但价差大幅缩小。天气方面，根据天气公报3月3日消息，3日至4日，寒潮将继续影响我国中东部地区。上周最后一个估价日（2月28日）, 中国LNG出站价格录得4,907元/吨。若以CLD价格作为我国LNG采购成本，中国LNG出站价格作为销售价格，则二者价差反映了LNG资源的套利空间， 上周CLD价格（成本）下降，中国LNG出站价格（销售）上涨，但倒挂现象持续，如下图所示。

综上所述，美国受需求走弱影响，HH价格下降；欧洲供给侧表现平稳，TTF价格下降。我国CLD价格下降，中国LNG出站价格表现强势。