上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格强势上涨。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至3月5日当周，美国本土48州天然气总产量升至每日1060亿立方英尺以上，较去年同期上涨3.91%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为101座，较前一周减少1座，较去年同期减少14座。需求端方面，由于美国多州天气持续变暖，居民/商业以及发电用气量环比前一周锐减，使得美国天然气总消费量环比前一周大幅下跌，但较去年同期上涨3.03%。由于Plaquemines LNG项目的投产，叠加其他几大液化天然气出口终端稳定高效运行，全美液化天然气加工量稳定在每日160亿立方英尺左右的历史高位。此外，根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至3月5日当周，共有32艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载能力约为1220亿立方英尺，继续突破新高。库存方面，根据EIA的数据显示，截至2月28日当周，周度库存减少800亿立方英尺，远不及市场预期的960亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存下跌11.29%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来1-2周，美国多州气温较前期预测有所下调，采暖需求或出现回升。整周来看，虽然近期美国天然气产量上升，但随着普拉克明工厂新装置的推动，美国液化天然气出口量创下新高；美国对加拿大进口的天然气商品加征10%关税；叠加德国暂未释放与俄罗斯就通过部分受损的北溪2号管道以管道为基础供应俄罗斯天然气的积极信号，美国气价涨势强劲，仅在周内第四个交易日受去库幅度不及预期以及部分多头获利了结等因素的影响而短暂回调。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热4.399美元，周度环比上涨14.74%。

欧洲地区，天然气价格大幅下跌。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第9周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.72亿立方米，环比前一周上涨0.38%，占欧盟天然气总进口量的30.89%；自俄罗斯管道气进口量约为3.82亿立方米，环比前一周下跌3.29%，占欧盟天然气总进口量的6.30%；LNG进口量约为27.71亿立方米，环比前一周上涨6.45%，占欧盟天然气总进口量的45.73%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周大幅上涨；同时，工业和电力部门消费量环比前一周上涨。库存方面，根据GIE的数据显示，截至3月10日，欧盟天然气库存为整体储气能力的35.88%，近期去库速率加快；当前库存量较去年同期下跌40.67%，较过去5年同期均值水平下跌22.49%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧多数地区气温将小幅回升，采暖需求或出现下滑。整周来看，虽然近期美乌双边谈判以不欢而散告终，但白宫可能放松对俄罗斯制裁的消息引发市场关于俄罗斯部分天然气可能重返欧洲的讨论；与此同时，欧洲未下调今年注库目标，但强调了注库的灵活性，叠加近期欧洲LNG进口量攀升、天气存转暖预期、多头获利了结离场，西北欧气价持续下跌。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时39.971欧元（约合每百万英热12.718美元），周度环比下跌9.81%。

东北亚地区，由于消费淡季降至，且近期整体天气预计偏暖，区内主要贸易商的现货采购需求持续疲软，市场商谈氛围清淡；与此同时，受区内充足的资源供应影响，主要贸易商近期均有船货出售，东北亚现货LNG到岸价格跟随西北欧天然气市场价格走势运行，跌逾11%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，3月3日-9日当周，我国进口LNG到岸量约为105万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至3月11日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年4月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热12.830美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，3月3日-9日中国LNG综合进口到岸价格指数为135.09点，近期指数下跌。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格回调明显。而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年1月下旬，该时间段内现货价格震荡下跌。综合影响下，LNG综合进口到岸价格下跌。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。