上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格下跌。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至4月9日当周，美国本土48州天然气总产量稳定在每日1050亿立方英尺以上，较去年同期上涨3.83%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为97座，较前一周增加1座，较去年同期减少12座。需求端方面，随着美国中部气温下降，居民/商业用气量环比前一周大幅上涨，同时发电用气量环比前一周上涨，带动美国天然气总消费量环比前一周大幅上涨，较去年同期上涨1.16%。由于新项目的投产，叠加几大液化天然气出口终端稳定高效运行，全美液化天然气加工量稳定在每日160亿立方英尺以上的历史同期高位。此外，根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至4月9日当周，共有30艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载能力约为1130亿立方英尺，环比前一周上涨。库存方面，根据EIA的数据显示，截至4月4日当周，周度库存增加570亿立方英尺，不及市场预期的600亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存下跌2.14%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来1-2周，美国多数地区气温预期回升，采暖需求预期下跌。整周来看，美国加征关或引发全球经济增长放缓和能源需求疲软的情绪面担忧，然后基本面上无较大变化，受此影响下，美国气价于周内表现疲软，持续下跌；然而周中曾因天气存转冷预期以及周度库存增幅不及市场预期的因素影响，一度涨逾10%，不过最终美国气价整周收跌。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.527美元，周度环比下跌8.08%。

欧洲地区，天然气价格下跌。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第14周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.64亿立方米，环比前一周上涨0.81%，占欧盟天然气总进口量的29.84%；自俄罗斯管道气进口量约为2.90亿立方米，环比前一周下跌7.94%，占欧盟天然气总进口量的4.64%；LNG进口量约为29.75亿立方米，环比前一周上涨0.95%，占欧盟天然气总进口量的47.62%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周下跌；然而，工业和电力部门消费量环比前一周上涨。库存方面，根据GIE的数据显示，截至4月14日，欧盟天然气库存为整体储气能力的43.69%，欧洲已经进入新一轮的注库周期，近期甚至出现个别日大幅注库情况；当前库存量较去年同期下跌29.42%，较过去5年同期均值水平下跌6.03%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧部分地区气温预期回升，采暖需求预期下跌。整周来看，受关税政策影响，市场增加了对于欧洲经济衰退的预期，全球需求疲软可能会缓解对液化天然气货物的竞争；而此时，西北欧地区正开始在寒冷的冬季过后重建枯竭的天然气储备，近期储存注入量已经回升，且超过了五年平均水平，受此影响下，西北欧气价表现低迷。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时33.463欧元（约合每百万英热11.127美元），周度环比下跌8.07%。

东北亚地区，随着美国关税政策正式生效，市场对其可能扰乱LNG贸易流向担忧加剧；目前正值北半球消费淡季，东北亚主要消费国贸易商普遍采取观望态度，并不急于进行采购，区内需求整体偏弱；加之西北欧地区气价持续疲软，东北亚现货LNG到岸价格周度跌逾10%，逼近每百万英热11美元关口。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，4月7日-13日当周，我国进口LNG到岸量约为134万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至4月15日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年5月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热10.980美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，4月7日-13日中国LNG综合进口到岸价格指数为133.61点，近期指数窄幅波动。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格运行平稳。而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年2月下旬，该时间段内现货价格窄幅震荡。综合影响下，LNG综合进口到岸价格波幅较小。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。