上周（5月6日-9日）中国进口现货LNG6月到岸价格（CLD-6月）收于77.875元/吉焦（11.313美元/百万英热），周环比增长9.56%。截至5月9日，CLD-6月累计均值录得75.697元/吉焦（10.950美元/百万英热），较CLD-5月均值变化-6.910元/吉焦，变化幅度-8.37%。

美国方面，尽管LNG出口需求走弱，但国内需求表现平稳，且美英达成贸易协议，市场对于宏观经济的悲观预期有所缓解，HH近月期货价格周环比增加4.55%。EIA数据显示，5月1日-7日期间，供应端干气产量达1050亿立方英尺/日，与上周基本持平；国内需求端表现平稳，但出口需求走弱，LNG原料气需求环比下降8%，美国LNG船货出口量为27船，周环比跌幅约12.17%。（详细数据如下图所示）。库存方面，截至5月2日当周，地下储气库库存为21,450亿立方英尺，较上一期增加1040亿立方英尺。天气方面，5月1日-7日期间，平均温度最高达约17.8℃（对比前期上升0.6℃），最低至约15.0℃（对比前期上升0.6℃）。新华社华盛顿/伦敦5月8日电（记者熊茂伶 张亚东）美国总统特朗普8日在白宫宣布，美国与英国达成一项新的贸易协议，部分撤回特定领域的关税。HH近月期货结算价于上周五收于3.795美元/百万英热。

欧洲方面，供应相对宽松，但储气库注气需求持续增加，叠加欧盟计划逐步终止俄罗斯天然气供应为市场带来看多预期，TTF近月期货价格周环比增加4.66%。根据ENTSOG数据显示，5月1日-7日期间，地下储气库注气量持续增加，LNG供应量小幅上升，北海管道气供应量小幅下跌（详细数据如下图所示）。根据GIE数据显示，截至5月9日，欧盟天然气库存为整体储气能力的42.20%（较前期增加1.89%）, 低于2023-24年同期水平。据路透社消息，欧盟委员会于当地时间5月6日表示，将于下月提出立法措施，计划在2027年底前逐步停止进口所有俄罗斯管道天然气和液化天然气。 TTF近月期货结算价于上周五收于34.618欧元/兆瓦时。

国内方面，中国LNG出站价格周环比增0.19%，国内外价差扩大。5月9日，海关总署发布最新数据显示，今年前4个月，我国进口天然气3899.4万吨，同比减少9.2%，进口均价每吨3318.3元，同比下跌6.1%。上周最后一个估价日（5月9日）, 中国LNG出站价格录得4,684元/吨。若以CLD价格作为我国LNG采购成本，中国LNG出站价格作为销售价格，则二者价差反映了LNG资源的套利空间，上周中国LNG出站价格（收入）小幅上涨，但CLD价格（成本）上涨幅度更大，导致价差再度扩大，如下图所示。

综上所述，美欧天然气市场基本面整体表现平稳，受“对等关税”影响的经济衰退预期有所缓解，以及欧盟计划逐步终止俄罗斯天然气供应等因素影响，HH与TTF合约价格上涨。我国受五一假期影响，CLD价格在上周出现补涨行情，国内外价差再度扩大。