上周（5月12日-16日）中国进口现货LNG7月到岸价格（CLD-7月）收于78.627元/吉焦（11.492美元/百万英热），周环比下降0.19%。截至5月16日，CLD-7月累计均值录得78.627元/吉焦（11.492美元/百万英热），较CLD-6月均值变化2.610元/吉焦，变化幅度3.43%。

美国方面，出口需求小幅回升，但受季节因素影响，居民和商业用气持续走弱，带动总体需求走弱，HH近月期货价格周环比大幅下降12.15%。EIA数据显示，5月8日-14日期间，供应端干气产量达1057亿立方英尺/日，于上周基本持平。国内需求端发电用气和工业用气保持平稳，但居民和商业用气大幅减少。出口需求回升，LNG原料气需求小幅增加，美国LNG船货出口量为29船，周环比涨幅约7.92%（详细数据如下图所示）。库存方面，截至5月9日当周，地下储气库库存为22,550亿立方英尺，较上一期增加1100亿立方英尺。天气方面，5月8日-14日期间，平均温度最高达约19.4℃（对比前期上升1.7℃），最低至约16.7℃（对比前期上升1.7℃）。HH近月期货结算价于上周五收于3.334美元/百万英热。

欧洲方面，总体供给小幅上升，但是LNG供应量下降，叠加俄乌局势尚不明朗，市场看多预期主导，TTF近月期货价格周环比小幅增加1.55%。根据ENTSOG数据显示，5月8日-14日期间，LNG供应量减少，但地下储气库注气量大幅减少，叠加北海管道气等供应量上升，总供应量增长（详细数据如下图所示）。根据GIE数据显示，截至5月16日，欧盟天然气库存为整体储气能力的44.17%（较前期增加1.97%）, 低于2023-24年同期水平。上周，俄罗斯和乌克兰在土耳其举行会谈，根据央视新闻17日消息：“从会后双方发布的声明情况来看，双方在核心议题上依然分歧巨大。”TTF近月期货结算价于上周五收于35.156欧元/兆瓦时。

国内方面，中国LNG出站价格周环比下降0.21%，国内外价差持稳。上周最后一个估价日（5月16日）, 中国LNG出站价格录得4,674元/吨。若以CLD价格作为我国LNG采购成本，中国LNG出站价格作为销售价格，则二者价差反映了LNG资源的套利空间，上周中国LNG出站价格（收入）和CLD价格（成本）均窄幅波动，倒挂价差持稳，如下图所示。

综上所述，美国市场基本面走弱，HH合约价格大幅下降。欧洲市场关注俄乌和谈最新进展，看多预期主导TTF合约价格小幅上涨。CLD价格和中国LNG出站价格均窄幅波动，国内外价差持稳。