上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格大幅下跌。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至5月28日当周，美国本土48州天然气总产量稳定在每日1055亿立方英尺以上，较去年同期上涨4.03%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为99座，较前一周增加1座，较去年同期减少1座。需求端方面，由于美国东部大部分地区天气较为凉爽，居民/商业用气量环比前一周上涨，发电用气量则环比前一周下跌，使得美国天然气总消费量环比前一周基本持平，较去年同期仅上涨0.15%。由于近期部分LNG出口终端处于季节性检修周期，全美液化天然气加工量约为每日157亿立方英尺。此外，根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至5月28日当周，共有29艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载能力约为1090亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至5月23日当周，周度库存增加1010亿立方英尺，超于市场预期的980亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨3.90%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来1-2周，美国大部分地区气温将持续上升，制冷需求预期继续上涨。整周来看，虽然近期出口量依旧增长，国内需求表现较为稳定；但Sabine PASS LNG出口终端6月将迎来检修维护，或使得LNG原料气需求低于此前预期，叠加近一个月以来，美国天然气周度注库量多数情况下超于预期，美国气价表现疲软，跌幅明显。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.447美元，周度环比下跌7.46%。

欧洲地区，天然气价格震荡下跌。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第22周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.34亿立方米，环比前一周上涨12.65%，占欧盟天然气总进口量的28.97%；自俄罗斯管道气进口量约为3.24亿立方米，环比前一周下跌1.52%，占欧盟天然气总进口量的5.12%；LNG进口量约为29.94亿立方米，环比前一周上涨7.47%，占欧盟天然气总进口量的47.29%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周上涨；工业和电力部门消费量则环比前一周下跌。库存方面，根据GIE的数据显示，截至6月2日，欧盟天然气库存为整体储气能力的49.20%；近期持续稳定注库，当前库存量较去年同期下跌30.15%，较过去5年同期均值水平下跌17.39%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧地区气温预期下降，采暖和制冷需求或维持低位。整周来看，周初受挪威Troll气田计划检修，叠加英美金融市场适逢假期休市、市场活跃度不高等因素影响，西北欧气价短暂上涨；后几个交易日，则由于周度LNG进口资源到港量与挪威管道气进口量大幅反弹，叠加天气逐渐转暖，需求正在缓慢下降；此外，欧洲注库进程稳定，德国表示即使未完成储气目标也不会干预注库，西北欧气价持续下跌，最终整周大幅收跌。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时34.228欧元（约合每百万英热11.375美元），周度环比下跌6.41%。

东北亚地区，虽然挪威Troll气田计划外检修和美国推迟对欧加征关税短暂提振市场情绪，但当前正值传统消费淡季，管道气与长协资源供应充足，高价抑制买家采购意愿，叠加西北欧气价走弱，东北亚现货LNG到岸价格跌逾4%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，5月26日-6月1日当周，我国进口LNG到岸量约为110万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至6月3日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年7月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热11.639美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，5月26日-6月1日中国LNG综合进口到岸价格指数为137.09点，近期指数持续上涨。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格上涨。而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年4月中旬，该时间段内现货价格震荡走强。综合影响下，LNG综合进口到岸价格持续上涨。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。