上周（6月3日-6日）中国进口现货LNG7月到岸价格（CLD-7月）收于82.217元/吉焦（12.058美元/百万英热），周环比上升3.38%。截至6月6日，CLD-7月累计均值录得81.119元/吉焦（11.869美元/百万英热），较CLD-6月均值变化5.102元/吉焦，变化幅度6.71%。

美国方面，尽管居民和商业用气需求低迷，但气温上升带动发电用气大幅增长，叠加供给下降等利多因素，HH近月期货价格环比上涨9.78%。EIA数据显示，5月29日-6月4日期间，供应端，干气产量达1,058亿立方英尺/日，较上周下降0.47%；需求端，尽管发电用气环比上涨近10%，但居民和商业用气与LNG原料气需求下降，带动整体需求走弱（详细数据如下图所示）。库存方面，截至5月30日当周，地下储气库库存为25,980亿立方英尺，较前期增加1220亿立方英尺。天气方面，5月29日-6月4日期间，平均温度最高达约21.7℃（对比前期上升3.9℃），最低至约18.3℃（对比前期上升2.2℃）。HH近月期货结算价于上周五收于3.784美元/百万英热。

欧洲方面，地下储气库补库需求强劲，叠加宏观层面欧央行降息落地，以及地缘政治和关税等不确定因素的持续，TTF近月期货价格周环比增加5.91%。根据ENTSOG数据显示，5月29日-6月4日期间，受益于北海管道气供给的增加，欧洲地区天然气供应总量有所上升，但欧洲地区补库需求强劲，约30,472GWh天然气流向地下储气库，环比增加近41.2%（详细数据如下图所示）。根据GIE数据显示，截至6月6日，欧盟天然气库存为整体储气能力的50.53%（较前期增加5.56%）, 仍低于2023-24年同期水平。消息面上，新华社法兰克福6月5日电：欧洲中央银行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率分别下调25个基点。TTF近月期货结算价于上周五收于36.251欧元/兆瓦时。

国内方面，我国天然气需求走弱，中国LNG出站价格与上周持平，国内外价差扩大。据国家发展改革委最新发布数据显示，2025年4月，全国天然气表观消费量347.3亿立方米，同比下降2%。1-4月，全国天然气表观消费量1404.6亿立方米，同比下降2.2%。上周最后一个估价日（6月6日）, 中国LNG出站价格录得4,649元/吨。若以CLD价格作为我国LNG采购成本，中国LNG出站价格作为销售价格，则二者价差反映了LNG资源的套利空间，上周中国LNG出站价格（收入）不变，CLD价格（成本）增加，倒挂现象加剧，如下图所示。

综上所述，受夏季气温预期走高，以及宏观政治和经济等因素影响，欧美天然气价格表现强势。我国天然气需求走弱，未能支撑中国LNG出站价格的上涨，但受国际市场价格走强影响，CLD价格亦上涨，国内外LNG价差倒挂扩大。