上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格大幅上涨。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至6月4日当周，美国本土48州天然气总产量稳定在每日1055亿立方英尺以上，较去年同期上涨4.55%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为114座（注：官方更新调整了美国东北部的Marcellus和Utica页岩区带数据），较前一周增加5座，较去年同期增加16座。需求端方面，由于美国中西部多数地区天气转暖，居民/商业用气量环比前一周降幅明显，发电用气量则环比前一周大幅上涨，使得美国天然气总消费量环比前一周基本持平，较去年同期上涨2.11%。由于近期，包括Freeport、Sabine Pass、Corpus Christi等在内的LNG出口终端相继进行季节性常规检修，全美液化天然气加工量降至每日145亿立方英尺左右；根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至6月4日当周，共有25艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为940亿立方英尺，骤降13.76%，近期美国LNG出口量降至1月以来最低水平。库存方面，根据EIA的数据显示，截至5月30日当周，周度库存增加1220亿立方英尺，超于市场预期的1110亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨4.72%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来1-2周，美国大部分地区气温将持续攀升，同时迎来高温天气，制冷需求预期继续提振。整周来看，周初受气温持续升高预期与日度产量下滑因素影响，美国气价涨势强劲；随后几个交易日，由于近期多个LNG出口终端接连检修关停，使得美国LNG出口量大幅减少，从而导致其国内注库量大幅超于预期上升，伴随部分空头回补，美国气价低位震荡；最终整周大幅收涨。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.784美元，周度环比上涨9.78%。

欧洲地区，天然气价格上涨。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第23周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为15.63亿立方米，环比前一周下跌14.78%，占欧盟天然气总进口量的25.64%；自俄罗斯管道气进口量约为3.30亿立方米，环比前一周上涨1.85%，占欧盟天然气总进口量的5.41%；LNG进口量约为29.45亿立方米，环比前一周下跌1.60%，占欧盟天然气总进口量的48.32%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门与工业和电力部门消费量同时环比前一周大幅减少。库存方面，根据GIE的数据显示，截至6月9日，欧盟天然气库存为整体储气能力的51.79%；当前库存量较去年同期下跌28.01%，较过去5年同期均值水平下跌15.96%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧部分地区气温将持续高于正常水平，制冷需求预期提振。整周来看，虽然亚洲部分地区需求低迷使得部分LNG现货资源转向欧洲，同时欧洲风力发电量预期走强，或削减气电相关需求；但由于地缘政治和关税的不确定性仍存，当前挪威气田正处于大规模检修周期，周内挪威Kollsnes加工厂进行计划内检修，叠加南欧高温天气刺激燃气发电需求，西北欧气价震荡上涨。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时36.251欧元（约合每百万英热12.123美元），周度环比上涨5.91%。

东北亚地区，虽然主要消费国贸易商采购兴趣较淡，多对当前价格持谨慎观望态度；但韩国某大型贸易商涌现资源换货需求；马来西亚Bintulu项目近期检修，市场担忧供应端受一定程度影响；叠加欧洲气价走强，夏季高温来临或刺激需求反弹，东北亚现货LNG到岸价格持续上涨。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，6月2日-8日当周，我国进口LNG到岸量约为96万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至6月10日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年7月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热11.795美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，6月2日-8日中国LNG综合进口到岸价格指数为126.57点，近期指数大幅下跌。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格跌幅明显。而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年4月中旬，该时间段内现货价格持续下跌。综合影响下，LNG综合进口到岸价格下跌。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。