上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格下跌。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至6月11日当周，美国本土48州天然气总产量升至每日1060亿立方英尺以上，较去年同期上涨5.46%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为113座，较前一周减少1座，较去年同期增加15座。需求端方面，由于美国东北部、东南部、德克萨斯州和西部大部分地区天气转暖，发电用气量环比前一周大幅上涨，居民/商业用气量则缩减，综合影响下，美国天然气总消费量环比前一周上涨，与去年同期水平基本持平。由于近期，包括Freeport、Sabine Pass、Corpus Christi等在内的LNG出口终端相继进行季节性常规检修，全美液化天然气加工量稳定在每日145亿立方英尺左右；根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至6月11日当周，共有28艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1050亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至6月6日当周，周度库存增加1090亿立方英尺，超于市场预期的1080亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨5.41%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来1-2周，美国多数地区气温将低于此前预测，制冷需求增量空间或有限。整周来看，由于产量小幅回升、高温预期走弱、未来两周需求或低于此前预期，叠加储量已连续七周增长超千亿立方英尺量级，基本面略显疲软，美国气价持续下行。虽然周内最后一个交易日，受地缘政治局势升温的影响，引发了市场对于部分地域油气供应的担忧情绪，叠加国际油价攀升，带动美国气价反弹，但最终难以收回此前连续四个交易日的跌幅，美国气价整周收跌。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.581美元，周度环比下跌5.36%。

欧洲地区，天然气价格震荡上涨。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第23周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为15.63亿立方米，环比前一周下跌14.78%，占欧盟天然气总进口量的25.64%；自俄罗斯管道气进口量约为3.30亿立方米，环比前一周上涨1.85%，占欧盟天然气总进口量的5.41%；LNG进口量约为29.45亿立方米，环比前一周下跌1.60%，占欧盟天然气总进口量的48.32%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周大幅反弹，工业和电力部门消费量则环比前一周继续减少。库存方面，根据GIE的数据显示，截至6月16日，欧盟天然气库存为整体储气能力的54.05%；当前库存量较去年同期下跌26.41%，较过去5年同期均值水平下跌15.17%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧部分地区气温预期上涨，制冷需求或进一步提升。整周来看，前半周受欧洲资源供应充足且亚洲市场需求清淡将推动更多资源流向欧洲、欧洲风力发电量走强以及注库量持续稳定等因素的影响，西北欧气价接连下行；后半周则由于挪威管道气持续检修，高温天气下欧洲注库需求预期表现强劲，叠加地缘政治局势升温，以色列Karish和Leviathan气田停产，法国核电站出现运行问题，西北欧气价持续反弹，最终整周收涨。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时37.894欧元（约合每百万英热12.785美元），周度环比上涨4.53%。

东北亚地区，虽然区内资源供应较为充足，多数贸易商对当前市场价格持谨慎观望态度；但因夏季用气高峰临近，地缘政治局势升温下，区域买家预期夏季较强高温推紧市场情绪，叠加欧洲气价上涨，东北亚现货LNG到岸价格升破每百万英热13美元关口，周度涨逾5%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，6月9日-15日当周，我国进口LNG到岸量约为127万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至6月17日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年8月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热13.270美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，6月9日-15日中国LNG综合进口到岸价格指数为134.98点，近期指数上涨。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格反弹；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年4月下旬，该时间段内现货价格窄幅震荡下行；因油价涨幅明显，LNG综合进口到岸价格上涨。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。