上周（6月16日-20日）中国进口现货LNG8月到岸价格（CLD-8月）于94.351元/吉焦（13.836美元/MMBtu），周环比上升8.99%。截至6月20日，CLD-8月累计均值录得92.127元/吉焦（13.508美元/ MMBtu），较CLD-7月均值上涨10.688 元/吉焦，涨幅11.60%。

国内方面， CLD价格上涨，但我国LNG出站价格持稳，国内外价差进一步扩大。据上海证券报22日消息，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。若霍尔木兹海峡关闭，波斯湾沿岸国家（卡塔尔、阿联酋和阿曼等）LNG出口或受到影响，据海关总署数据，我国2025年1-5月进口LNG总计2486万吨，其中有约33%来自卡塔尔。上周最后一个估价日（6月20日）, 中国LNG出站价格录得4,645元/吨。若以CLD价格作为我国LNG采购成本，中国LNG出站价格作为销售价格，则二者价差反映了LNG资源的套利空间，上周中国LNG出站价格（收入）持稳，CLD价格（成本）大幅增加，倒挂现象加剧，如下图所示。

美国方面，基本面表现平稳，但以伊局势带动看多情绪，HH近月期货价格周环比上涨7.43%。EIA数据显示，6月12日-18日期间，发电用气与居民和商业用气表现平稳（详细数据如下图所示）。库存方面，截至6月13日当周，地下储气库库存为28,020亿立方英尺，较上一期增加950亿立方英尺。天气方面，6月6日-11日期间，平均温度最高达约22.2℃（对比前期上升0.6℃），最低至约21.1℃（对比前期上升2.8℃）。据上海证券报22日消息，美国总统特朗普在社交媒体上说，已“成功打击”伊朗三处核设施。HH近月期货结算价于上周五收于3.847美元/百万英热，周线上涨7.43%。

欧洲方面，供给下降、较低库存与地缘政治局势均有利多头方向，TTF近月期货价格周环比上涨8.01%。 根据ENTSOG和GIE数据显示，6月12日-18日期间，供给全面下降，其中最大的两个供给通道：LNG和北海管道气，周环比分别下降4.2%和5.4%，且库存仍然处于近3年的低位（详细数据如下图所示），为区域价格带来上升压力。同时，以伊局势升级，亦从消息面带动市场参与者的看多预期。TTF近月期货结算价于上周五收于40.929欧元/兆瓦时，周线上涨8.01%。

综上所述，上周全球大部分地区天然气价格上涨。我国CLD价格上涨，但国内出站价格表现平稳，国内外价差持续扩大。