上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格上涨。供应端方面，由于上周适逢美国六月节公共假期，官方未更新美国天然气市场周度供需数据，根据EIA的数据显示，截至6月11日当周，美国本土48州天然气总产量升至每日1060亿立方英尺以上，较去年同期上涨5.46%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为111座，较前一周减少2座，较去年同期增加13座。需求端方面，由于美国东北部、东南部、德克萨斯州和西部大部分地区天气转暖，发电用气量环比前一周大幅上涨，居民/商业用气量则缩减。综合影响下，美国天然气总消费量环比前一周上涨，与去年同期水平基本持平。由于近期，包括Freeport、Sabine Pass、Corpus Christi等在内的LNG出口终端相继进行季节性常规检修，全美液化天然气加工量稳定在每日145亿立方英尺左右；根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至6月11日当周，共有28艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1050亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至6月13日当周，周度库存增加950亿立方英尺，不及市场预期的960亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨6.14%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来两周，美国大部分地区高温天气持续，制冷需求预期提升。整周来看，由于天然气日产量减少、高温预期走强提振发电制冷需求，叠加几大LNG出口工厂检修期即将结束，原料气流量预期得以提升，从而推动出口量上涨，美国气价于前三个交易日持续上行；周内最后一个交易日，盘中美国气价持续上行并突破每百万英热4.1美元关口，刷新近十周高点，但随着大量多头获利了结，最终当日收跌。因最后一个交易日的跌幅难以收回此前强势的上涨势头，美国气价整周收涨。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.847美元，周度环比上涨7.43%。

欧洲地区，天然气价格上涨。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第24周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为16.69亿立方米，环比前一周下跌7.33%，占欧盟天然气总进口量的27.91%；由于维护，经土耳其溪管道输送的俄罗斯天然气量骤减，自俄罗斯管道气进口量约为0.46亿立方米，环比前一周下跌86.06%，占欧盟天然气总进口量的0.77%；LNG进口量约为29.93亿立方米，环比前一周上涨4.43%，占欧盟天然气总进口量的50.04%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周大幅下跌，工业和电力部门消费量则环比前一周上涨。库存方面，根据GIE的数据显示，截至6月23日，欧盟天然气库存为整体储气能力的56.59%；当前库存量较去年同期下跌25.05%，较过去5年同期均值水平下跌13.94%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧多数地区气温预期小幅上升，制冷需求预期稳中上行。整周来看，地缘政治冲突局势持续升级，卡塔尔要求LNG船在霍尔木兹海峡外等待直至装载准备就绪，引发了市场对于LNG海运要道通行风险的担忧；与此同时，欧盟计划于2027年底前全面停止进口俄罗斯天然气，近一周俄气进口量因管道维护骤减；此外，当前欧洲库存处于近两年低位，夏季注库需求趋紧。在多重利好因素助推下，西北欧气价强势上涨。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时40.929欧元（约合每百万英热13.813美元），周度环比上涨8.01%。

东北亚地区，由于地缘政治冲突局势持续升级，市场担忧卡塔尔和阿联酋对欧亚LNG资源的供应将受到影响；日本夏季高温预测推高现货需求，普氏报价窗口平台上买方数量持续上升；叠加欧洲气价强势上涨，东北亚现货LNG到岸价格周度涨幅逾9%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，6月16日-22日当周，我国进口LNG到岸量约为87万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至6月24日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年8月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热12.575美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，6月16日-22日中国LNG综合进口到岸价格指数为149.46点，近期指数上涨。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格震荡上涨；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年5月上旬，该时间段内现货价格持续上涨；综合影响下，LNG综合进口到岸价格上涨。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。