上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格大幅下跌。由于7月4日适逢美国独立日公共假期，美国部分数据未公布。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至6月25日当周，美国本土48州天然气总产量升至每日1060亿立方英尺，较去年同期上涨3.92%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为108座，较前一周减少1座，较去年同期增加7座。需求端方面，由于美国东北部地区气温大幅升高，带动发电用气量环比前一周大幅上涨，居民/商业用气量同时上涨。综合影响下，美国天然气总消费量环比前一周上涨，并与去年同期水平基本持平。随着几大LNG出口终端相继结束季节性常规检修，并陆续恢复全面运行，全美液化天然气加工量升至每日150亿立方英尺左右；根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至6月25日当周，共有30艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1130亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至6月27日当周，周度库存增加550亿立方英尺，超于市场预期的480亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨6.22%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来两周，美国大部分地区气温预期小幅下调，制冷需求或一定程度上减少。整周来看，受6月份最终录得的日度天然气产量环比前月上涨，叠加6月份最终录得的日度原料气流量环比前月下跌因素影响，基本面数据利空，美国气价于周内第一个交易日跌逾7%。随后几个交易日，由于近期天然气累库幅度远超预期，叠加部分机构交易员于假期前平仓部分空头头寸，市场交易活跃度下降，美国气价窄幅震荡下行，最终整周收跌。截至上周四（注：上周五为美国独立日公共假期，金融市场休市），HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.409美元，周度环比下跌8.83%。

欧洲地区，天然气价格窄幅震荡。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第26周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.57亿立方米，环比前一周上涨2.65%，占欧盟天然气总进口量的29.80%；自俄罗斯管道气进口量约为3.50亿立方米，环比前一周上涨12.54%，占欧盟天然气总进口量的5.62%；LNG进口量约为27.12亿立方米，环比前一周下跌4.10%，占欧盟天然气总进口量的43.52%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周继续下跌，工业和电力部门消费量则环比前一周大幅上涨。库存方面，根据GIE的数据显示，截至7月7日，欧盟天然气库存为整体储气能力的60.92%；当前库存量较去年同期下跌23.28%，较过去5年同期均值水平下跌12.82%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧多数地区高温天气延续，制冷需求或维持高位。整周来看，虽然亚洲地区市场需求疲软，有利于欧洲进口资源，挪威多个天然气设施完成季节性检修，挪威管道气出口量预期上涨，叠加LNG到岸资源维持高位，欧洲地区资源供应充足；但近期欧洲热浪来袭，且风力表现较弱，气电与制冷需求预期上涨，叠加当前欧洲库存水平略显紧俏，需求端预期提升空间较大；此外，当前价位正值波段行情中的支撑位附近，投资者逢低做多。多空交织下，西北欧气价震荡运行。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时33.469欧元（约合每百万英热11.542美元），周度环比下跌0.56%。

东北亚地区，受近期高温热浪影响，下游用电与制冷需求得到一定程度的提振，部分国家近期参与投标采购。但由于区内竞争能源发电量较为充足，加之目前现货市场价格水平依旧偏高，主要消费国贸易商采购需求提振幅度较小，东北亚现货LNG到岸价格跟随西北欧市场价格走势震荡运行，周环比小幅上涨。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，6月30日-7月6日当周，我国进口LNG到岸量约为87万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至7月8日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年8月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热12.046美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，6月30日-7月6日中国LNG综合进口到岸价格指数为130.16点，近期指数小幅上涨。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格波幅较小；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年5月中旬，该时间段内现货价格震荡上涨；综合影响下，LNG综合进口到岸价格小幅上涨。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。