上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格震荡下跌。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至7月9日当周，美国本土48州天然气总产量稳定在每日1060亿立方英尺以上，较去年同期上涨3.21%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为108座，较前一周持平，较去年同期增加8座。需求端方面，由于近期美国多州气温变化幅度较小，居民/商业以及发电用气量环比前一周稳中有涨，从而带动美国天然气总消费量环比前一周上涨，但较去年同期下跌5.42%。随着几大LNG出口终端相继结束季节性常规检修，并陆续恢复全面运行，全美液化天然气加工量升至每日160亿立方英尺左右；根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至7月9日当周，共有27艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1040亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至7月4日当周，周度库存增加530亿立方英尺，不及市场预期的560亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨6.11%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来两周，美国大部分地区气温预期小幅下调，制冷需求或相应减少。整周来看，虽然近期天然气累库幅度意外不及市场预期，叠加输往LNG出口终端的原料气流量增加，推动美国气价于上周四低位反弹；但由于当前美国本土48个州的天然气7月日均产量高于6月创纪录水平，同时库存水平较近5年均值水平涨逾6%，叠加气温预期走弱，基本面略显疲软，美国气价整周收跌。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.314美元，周度环比（较7月3日）下跌2.79%。

欧洲地区，天然气价格持续上涨。供应端方面，根据Bruegel的最新数据显示，2025年第26周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.57亿立方米，环比前一周上涨2.65%，占欧盟天然气总进口量的29.80%；自俄罗斯管道气进口量约为3.50亿立方米，环比前一周上涨12.54%，占欧盟天然气总进口量的5.62%；LNG进口量约为27.12亿立方米，环比前一周下跌4.10%，占欧盟天然气总进口量的43.52%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周大幅上涨，工业和电力部门消费量则环比前一周下跌。库存方面，根据GIE的数据显示，截至7月14日，欧盟天然气库存为整体储气能力的63.24%；当前库存量较去年同期下跌22.17%，较过去5年同期均值水平下跌11.90%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧多数地区气温预期上调，制冷需求或得以进一步提振。整周来看，虽然欧洲近期持续稳定注库，但当前水平略显偏紧，注库压力仍存；欧洲将迎来大面积超强高温天气，当前部分经济强国风力发电量走弱，气电需求预期大幅上涨；美国政府推迟加征关税计划，为进一步推进贸易谈判留下余地，缓解市场对全球能源需求前景的担忧，部分地区预期资源竞争压力仍存；此外，震荡行情中投资者偏好逢低做多。多重利好助推下，西北欧气价持续上涨。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时35.561欧元（约合每百万英热12.176美元），周度环比上涨6.25%。

东北亚地区，正值夏季高温天气，多数贸易商对于现货资源采买意愿均较前期有所增强，市场招投标交易活跃度提升；虽然加拿大LNG项目临近投产，但澳大利亚Ichthys LNG出口设施将于8月中旬进行检修；此外，随着区内部分贸易商优化资源池持仓及船期，8月现货资源供应有所增加。东北亚现货LNG到岸价格跟随西北欧市场价格走势震荡运行，周环比小幅上涨。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，7月7日-13日当周，我国进口LNG到岸量约136万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至7月15日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年8月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热12.031美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，7月7日-13日中国LNG综合进口到岸价格指数为133.51点，近期指数小幅上涨。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格波幅较小；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年5月下旬，该时间段内现货价格震荡上涨；综合影响下，LNG综合进口到岸价格小幅上涨。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。