上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格上涨。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至7月16日当周，美国本土48州天然气总产量升至每日1065亿立方英尺左右，较去年同期上涨3.50%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为117座，较前一周增加9座，较去年同期增加14座。需求端方面，由于美国西部和东北部地区天气略有回暖，发电用气量环比前一周上涨，居民/商业用气量环比前一周小幅上涨，带动美国天然气总消费量环比前一周上涨，但较去年同期下跌6.89%。随着几大LNG出口终端在季节性检修季后恢复全面运行，全美液化天然气加工量升至每日165亿立方英尺左右；根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至7月16日当周，共有30艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1140亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至7月11日当周，周度库存增加460亿立方英尺，超于市场预期的440亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨6.19%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来两周，美国大部分地区气温继续上升，制冷需求预期上涨。整周来看，虽然近期天然气日均产量小幅上涨，且累库幅度超于市场预期；但据美国国家飓风中心最新预警显示，一股热带低压系统正在佛罗里达海岸附近逐步发展，预计将在未来几天横穿墨西哥湾，有望增强为2025年大西洋飓风季的第四个命名风暴——热带风暴“德克斯特（Dexter）”，或对墨西哥湾沿岸的油田生产带来一定影响，叠加气温预期上升、流向LNG出口工厂的天然气流量持续稳定增加，美国气价上涨。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.565美元，周度环比上涨7.57%。

欧洲地区，天然气价格震荡下跌。供应端方面，由于近期正值比利时国庆日公共假期前后，布鲁盖尔研究所官方数据更新放缓，根据Bruegel的最新数据显示，2025年第26周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.57亿立方米，环比前一周上涨2.65%，占欧盟天然气总进口量的29.80%；自俄罗斯管道气进口量约为3.50亿立方米，环比前一周上涨12.54%，占欧盟天然气总进口量的5.62%；LNG进口量约为27.12亿立方米，环比前一周下跌4.10%，占欧盟天然气总进口量的43.52%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业以及工业和电力部门消费量环比前一周大幅下跌。库存方面，根据GIE的数据显示，截至7月21日，欧盟天然气库存为整体储气能力的65.42%；当前库存量较去年同期下跌21.21%，较过去5年同期均值水平下跌10.87%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧地区气温预期下降，制冷需求或下跌。整周来看，虽然Nyhamna天然气处理厂于周内进行计划外检修，但因其检修周期较短，临近周末恢复运行，对供应端情绪面影响较小；欧盟理事会正式通过修改版的天然气储气条例，放宽了早期政策中关于注库周期与目标的限制条件，欧洲持续稳定注库以尽早实现供暖季前的目标；气温预期下调、美国对欧盟以及俄罗斯征收相关税率削弱市场一定需求；挪威管道系统检修期临近结束，西北欧气价呈下跌趋势。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时33.595欧元（约合每百万英热11.470美元），周度环比下跌5.53%。

东北亚地区，上周贸易商集中平仓八月船货资源，市场现货资源量供应增加；中日两国买家关注船货资源优化方向，实际现货增量采购需求有限，韩国于前期补货后库存水平偏高。东北亚现货LNG到岸价格跟随西北欧市场价格走势震荡下跌，周度跌幅逾4%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，7月14日-20日当周，我国进口LNG到岸量约150万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至7月22日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年9月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热11.482美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，7月14日-20日中国LNG综合进口到岸价格指数为136.49点，近期指数窄幅波动。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格相对稳定；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年6月上旬，该时间段内现货价格震荡运行；综合影响下，LNG综合进口到岸价格窄幅波动。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。