上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格震荡下跌。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至7月30日当周，美国本土48州天然气总产量稳定在每日1065亿立方英尺以上，较去年同期上涨3.29%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为124座，较前一周增加2座，较去年同期增加26座。需求端方面，由于美国东部气温升高，发电用气量环比前一周大幅上涨，居民/商业用气量环比前一周同时上涨，带动美国天然气总消费量环比前一周上涨，较去年同期上涨3.47%。由于热带风暴来袭，部分液化天然气出口工厂短期关停，全美液化天然气加工量降至每日155亿立方英尺左右；根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至7月30日当周，共计28艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1080亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至7月25日当周，周度库存增加480亿立方英尺，超于市场预期的370亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨6.66%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来两周，美国大部分地区气温依旧偏高，制冷需求保持高位。整周来看，虽然美国大部分地区高温天气或持续至8月下旬、原油等竞争能源价格近期上涨利好市场；但7月以来，美国活跃天然气钻机数量已涨至近两年高位，天然气产量激增，处于历史同期高位；随着产量持续上涨，近期的累库水平已远远超于市场预测水平；此外，受近期的热带风暴侵扰影响，美国LNG出口工厂的原料气流量缩减严重。市场看空情绪偏强，美国气价震荡下跌。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.083美元，周度环比下跌2.37%。

欧洲地区，天然气价格震荡上涨。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第29周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.56亿立方米，环比前一周下跌3.58%，占欧盟天然气总进口量的30.55%；自俄罗斯管道气进口量约为3.60亿立方米，环比前一周上涨5.26%，占欧盟天然气总进口量的5.93%；LNG进口量约为25.77亿立方米，环比前一周下跌3.81%，占欧盟天然气总进口量的42.42%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门以及工业和电力部门消费量环比前一周上涨。库存方面，根据GIE的数据显示，截至8月4日，欧盟天然气库存为整体储气能力的69.96%；当前库存量较去年同期下跌18.87%，较过去5年同期均值水平下跌9.34%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧地区气温将明显上升，制冷需求预期上涨。整周来看，周内前几个交易日，由于欧洲气温预计整体升高，提振气电制冷相关需求；中美同意延长关税休战，提振全球部分地区的LNG需求前景；美欧协议和美国对俄能源贸易威胁提振市场紧张对于供应端的紧张情绪；挪威Troll气田产量小幅减少、Hammerfest LNG终端推迟重启时间，此外，加拿大新投产的LNG项目在提高产量方面面临技术问题，继续提振市场对于欧洲地区供应来源缩减的紧张情绪，西北欧气价持续上涨。最后一个交易日则因近期欧洲风力发电量走强、注库进展稳定、叠加市场预计美国政府的新一轮关税或削弱全面贸易，西北欧气价有所回落，最终整周收涨。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时33.972欧元（约合每百万英热11.354美元），周度环比上涨2.88%。

东北亚地区，受俄罗斯远东地区发生的强烈地震影响，区内多国陆续发布海啸预警，或对俄LNG出口项目的船货发运以及区内多国LNG船货及时接卸造成一定影响，部分日本发电站小幅减产；高温天气下，中国部分贸易商出现补库需求，据悉区内有现货采购交易达成；叠加西北欧气价上涨，东北亚现货LNG到岸价格持续上涨，周度涨幅逾5%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，7月28日-8月3日当周，我国进口LNG到岸量约96万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至8月5日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年9月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热11.257美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，7月28日-8月3日中国LNG综合进口到岸价格指数为135.70点，近期指数窄幅波动。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格相对稳定；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年6月中旬，该时间段内现货价格虽然涨幅较大，但因国内现货采买需求较小，高价现货资源占比可能较低；综合影响下，LNG综合进口到岸价格窄幅波动。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。