上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格震荡下跌。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至8月6日当周，美国本土48州天然气总产量稳定在每日1065亿立方英尺以上，较去年同期上涨2.79%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为123座，较前一周减少1座，较去年同期增加26座。需求端方面，随着美国大部分地区气温下降，发电用气量环比前一周大幅缩减，居民/商业用气量环比前一周同时减少，使得美国天然气总消费量环比前一周下跌，较去年同期下跌14.44%。由于几大LNG出口终端稳定高效运行，全美液化天然气加工量升至每日160亿立方英尺以上；根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至8月7日当周，共计30艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1130亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至8月1日当周，周度库存增加70亿立方英尺，不及市场预期的100亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨5.85%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来两周，美国大部分地区天气炎热，制冷需求仍将保持高位。整周来看，美国多州气温预期升高；热带风暴过境后，LNG出口终端高负荷运行，原料气需求量上涨；叠加近期累库幅度超于市场预期等因素利好市场。然而，7月以来，美国活跃天然气钻机数量增长至近两年高位，天然气产量处于历史同期高位；周期内原油等竞争能源价格下跌，库存水平仍处历史同期高位。多空交织下，市场看空情绪较浓，美国气价震荡下跌。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热2.990美元，周度环比下跌3.02%。

欧洲地区，天然气价格震荡下跌。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第29周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.56亿立方米，环比前一周下跌3.58%，占欧盟天然气总进口量的30.55%；自俄罗斯管道气进口量约为3.60亿立方米，环比前一周上涨5.26%，占欧盟天然气总进口量的5.93%；LNG进口量约为25.77亿立方米，环比前一周下跌3.81%，占欧盟天然气总进口量的42.42%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周基本持平，工业和电力部门消费量环比前一周下跌。库存方面，根据GIE的数据显示，截至8月11日，欧盟天然气库存为整体储气能力的72.27%；当前库存量较去年同期下跌17.81%，较过去5年同期均值水平下跌8.84%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧多数地区将迎来新一轮的气温升高过程，制冷需求或得以有效提振。整周来看，周内前两个交易日，受挪威卡尔斯托工厂短暂计划外检修，叠加市场担忧美国或对俄罗斯实施进一步制裁从而加剧其能源出口风险因素影响，西北欧气价小幅上涨；后续几个交易日，由于亚洲需求处于季节性低迷状态，挪威管道气进口量持续强劲，欧洲地区天然气库存持续稳定上涨；与此同时，液化天然气进口量也表现稳定，高于近些年季节性平均水平，欧洲大陆持续稳定累库；叠加市场暂未观测到美俄冲突对贸易流向的实质性影响，西北欧气价连续下跌，最终整周收跌。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时32.446欧元（约合每百万英热11.076美元），周度环比下跌4.49%。

东北亚地区，虽然高温天气下，主要消费国制冷需求保持高位，市场涌现韩国少量终端用户的采购意愿；但由于区内充足供应叠加煤电等替代能源补充压制价格波动，加之库存水平相对充足，夏季补库需求寥寥无几，东北亚现货LNG到岸价格跟随西北欧市场价格走势震荡下跌，周度跌逾3%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，8月4日-10日当周，我国进口LNG到岸量约155万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至8月12日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年9月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热11.238美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，8月4日-10日中国LNG综合进口到岸价格指数为134.92点，近期指数窄幅波动。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格相对稳定；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年6月中下旬，该时间段内现货价格处于年内高位，国内买家采买需求较小，高价现货资源占比可能较低；综合影响下，LNG综合进口到岸价格窄幅波动。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。