上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格震荡下跌。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至8月13日当周，美国本土48州天然气总产量稳定在每日1065亿立方英尺以上，较去年同期上涨4.30%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为122座，较前一周减少1座，较去年同期增加24座。需求端方面，由于美国大部分地区天然炎热，发电用气量环比前一周大幅攀升，居民/商业用气量环比前一周同时增长，带动美国天然气总消费量环比前一周上涨，但仍较去年同期下跌0.65%。由于几大LNG出口终端稳定高效运行，全美液化天然气加工量升至每日165亿立方英尺以上；根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至8月13日当周，共计29艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1100亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至8月8日当周，周度库存增加560亿立方英尺，超于市场普遍预期的530亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨6.56%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来两周，美国大部分地区气温或有所下降，制冷需求受一定程度影响。整周来看，由于天然气产量仍旧维持高位，持续稳定的高产量抵消了原料气需求增长带来的提振作用；另据美国国家飓风中心（NHC）表示，飓风“艾琳”或存进一步升级为热带风暴的可能，届时将对国内需求以及对外出口量产生一定程度影响，美国气价于前半周下跌。后半周则因近期需求增长明显，且市场对于未来几周需求仍持乐观态度；热带风暴即将来袭，或影响部分沿海地区工厂的生产情况；叠加部分投资者空头回补操作的影响，美国气价小幅反弹，但最终未能收复此前跌势，美国气价整周收跌。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热2.916美元，周度环比下跌2.47%。

欧洲地区，天然气价格震荡下跌。供应端方面，由于近期正值比利时圣母升天日公共假期前后，布鲁盖尔研究所官方数据更新放缓，根据Bruegel的最新数据显示，2025年第29周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.56亿立方米，环比前一周下跌3.58%，占欧盟天然气总进口量的30.55%；自俄罗斯管道气进口量约为3.60亿立方米，环比前一周上涨5.26%，占欧盟天然气总进口量的5.93%；LNG进口量约为25.77亿立方米，环比前一周下跌3.81%，占欧盟天然气总进口量的42.42%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周大幅下跌，工业和电力部门消费量则环比前一周上涨。库存方面，根据GIE的数据显示，截至8月18日，欧盟天然气库存为整体储气能力的74.21%；当前库存量较去年同期下跌17.44%，较过去5年同期均值水平下跌8.78%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧大部分地区气温稳定，制冷需求预计窄幅波动。整周来看，虽然挪威Ormen气田因故障减产；近期西北欧风力发电量低于正常水平；与此同时，法国几座核电站受环境影响，核能发电量有所减少。但欧洲持续稳定注库，液化天然气进口量仍高于季节性平均水平；市场对于美俄峰会进展持乐观预期，或影响全球能源供应格局的变化。多空交织下，西北欧气价震荡下行，并跌至一年来最低水平。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时31.031欧元（约合每百万英热10.630美元），周度环比下跌4.36%。

东北亚地区，由于日本近期出现大范围降雨天气，我国部分地区出现降温天气，下游需求表现疲软，贸易商对现货的采买兴趣偏低；加之市场现货资源供应充足，甚至出现少量买家转售船货的情况；此外，近期西北欧市场略显颓势，东北亚现货LNG到岸价格持续下跌，周度跌幅约5%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，8月11日-17日当周，我国进口LNG到岸量约128万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至8月19日（周二），由上海石油天然气交易中心发布的2025年10月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热10.491美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，8月11日-17日中国LNG综合进口到岸价格指数为128.13点，近期指数下跌。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格震荡走弱；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年6月下旬，该时间段内现货价格持续下行；综合影响下，LNG综合进口到岸价格下跌。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。