上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格上涨。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至8月27日当周，美国本土48州天然气总产量升至每日1075亿立方英尺以上，较去年同期上涨5.27%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为119座，较前一周减少3座，较去年同期增加24座。需求端方面，由于美国东部和中西部的气温较低，发电用气量环比前一周大幅大幅缩减，居民/商业用气量环比前一周持平，使得美国天然气总消费量环比前一周下降，较去年同期下跌4.13%。Freeport、Sabine Pass、Cameron LNG出口终端检正恢复运行，全美液化天然气加工量升至每日165亿立方英尺左右；根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至8月27日当周，共计28艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1060亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至8月22日当周，周度库存增加180亿立方英尺，远不及市场普遍预期的270亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨5.03%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来两周，美国大部分地区气温或小幅升高，制冷需求预期上调。整周来看，虽然近期燃气发电需求下降，但LNG原料气需求自飓风过境后有所回升，同时近期累库幅度远不及市场预期和去年同期水平，叠加气温回升、投资者逢低买入，美国气价反弹上涨。截至上周五，HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热2.997美元，周度环比上涨7.04%。

欧洲地区，天然气价格下跌。供应端方面，由于近期正值比利时公共假期前后，布鲁盖尔研究所官方数据更新放缓，根据Bruegel的最新数据显示，2025年第29周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.56亿立方米，环比前一周下跌3.58%，占欧盟天然气总进口量的30.55%；自俄罗斯管道气进口量约为3.60亿立方米，环比前一周上涨5.26%，占欧盟天然气总进口量的5.93%；LNG进口量约为25.77亿立方米，环比前一周下跌3.81%，占欧盟天然气总进口量的42.42%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周大幅攀升，工业和电力部门消费量环比前一周上涨。库存方面，根据GIE的数据显示，截至9月2日，欧盟天然气库存为整体储气能力的78.29%；当前库存量较去年同期下跌15.97%，较过去5年同期均值水平下跌7.67%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧大部分地区气温稳定，终端用气需求或保持平稳。整周来看，虽然挪威新一轮管道气大规模检修期临近，但美国LNG船货资源供应充足，足以弥补管道气流量减少的缺口；欧洲在冬季来临前持续稳定注库；近期多国可再生能源发电量增长。基本面略显颓势，市场看跌情绪较浓，西北欧气价下跌，并再次试探年内低点。截至上周五，TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时31.622欧元（约合每百万英热10.804美元），周度环比下跌6.43%。

东北亚地区，夏季临近结束，气温预期下调，制冷需求持续减弱，区内主要消费国买家对现货采购兴趣低迷，市场仍存少量资源转售；8月底，中国某地LNG接收站接卸了一艘来自俄罗斯某项目的船货，同时海上仍有5艘船货资源正驶向亚洲，增加了市场对于供应端增长的担忧。东北亚现货LNG到岸价格跟随西北欧市场走势，跌逾5%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，8月25日-31日当周，我国进口LNG到岸量约157万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至9月3日（周三），由上海石油天然气交易中心发布的2025年10月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热10.680美元。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，8月25日-31日中国LNG综合进口到岸价格指数为130.92点，近期指数下跌。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格自阶段性高位回落；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年7月中旬，该时间段内现货价格震荡下行；综合影响下，LNG综合进口到岸价格下跌。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。