上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格小幅上涨。供应端方面，根据EIA的数据显示，截至9月3日当周，美国本土48州天然气总产量降至每日1070亿立方英尺左右，较去年同期上涨4.59%；根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为118座，较前一周减少1座，较去年同期增加24座。需求端方面，由于东部和中西部地区气温下降，发电用气量环比前一周大幅缩减，居民/商业用气量则环比前一周小幅增长，使得美国天然气总消费量环比前一周下降，较去年同期下跌11.25%。由于Freeport、Sabine Pass、Cameron LNG出口终端陆续恢复全面运行，全美液化天然气加工量稳定在每日160亿立方英尺以上；根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至9月3日当周，共计26艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1000亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至8月29日当周，周度库存增加550亿立方英尺，超于市场普遍预期的540亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨5.58%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来两周，美国大部分地区气温或小幅升高，制冷需求预期增长。整周来看，虽然近期燃气发电需求持续下降、LNG原料气需求小幅缩减、累库幅度不及市场预期利空市场，但受气温上涨预期和投资者逢低建仓的情绪面影响，美国气价最终窄幅收涨。截至9月5日（周五），HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.048美元，周度环比上涨1.70%。

欧洲地区，天然气低位震荡。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第36周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为15.07亿立方米，环比前一周下跌17.47%，占欧盟天然气总进口量的26.90%；自俄罗斯管道气进口量约为3.61亿立方米，环比前一周下跌3.22%，占欧盟天然气总进口量的6.44%；LNG进口量约为26.29亿立方米，环比前一周上涨13.12%，占欧盟天然气总进口量的46.93%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周基本持平，工业和电力部门消费量环比前一周大幅下跌。库存方面，根据GIE的数据显示，截至9月8日，欧盟天然气库存为整体储气能力的79.63%；当前库存量较去年同期下跌14.94%，较过去五年同期均值水平下跌7.24%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧大部分地区气温稳定，终端用气需求或保持平稳。整周来看，挪威管道气大规模检修，近期外输量大幅削减，但美国LNG船货资源供应充足，足以弥补管道气流量减少的缺口；欧洲注库进展顺利，淡季用气需求略显低迷；法国罢工行动或对敦刻尔克接收站以及多处核电站电力生产一定影响，加之地缘政治风险短暂升温，市场对于俄乌和平协议尽早达成的预期降低。西北欧气价于年内低位附近震荡，最终整周窄幅收涨。截至9月5日（周五），TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时31.969欧元（约合每百万英热10.959美元），周度环比上涨1.10%。

东北亚地区，虽然近期大型贸易商均有船货在售，市场现货资源供应仍较为充足，且近期中国接卸了来自俄罗斯“北极-2”项目的船货，但市场持续评估美国或可能采取的相应制裁措施以及俄罗斯供应的潜在影响，加之日本持续高温提振贸易商的采买需求，MOC上对于10月船货的投标报价活跃度上升，东北亚现货LNG到岸价格周度涨逾4%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，9月1日-7日当周，我国进口LNG到岸量约92万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至9月5日（周五），2025年10月份中国进口现货LNG到岸价格为每百万英热11.179美元，周度环比上涨4.22%。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，9月1日-7日中国LNG综合进口到岸价格指数为116.88点，近期指数大幅下跌。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格自阶段性高位大幅回落；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年7月中下旬，该时间段内现货价格震荡下行；综合影响下，LNG综合进口到岸价格大幅下跌。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。