上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格震荡下跌。受美国政府停摆影响，EIA官方近期暂未公布最新的美国国内供需情况、管道接收情况等方面数据。根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为120座，较前一周增加2座，较去年同期增加19座。根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至10月8日当周，共计30艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1120亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至10月9日当周，周度库存增加800亿立方英尺，超于市场普遍预期的760亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨4.51%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来两周，美国东部地区气温转暖，采暖与制冷相关需求预计维持平稳。整周来看，前半周由于近期大西洋一带飓风活动频繁，市场担忧美国本土天然气生产受到一定程度影响，美国气价应声上涨；后半周则受美国东部升温预期、库存水平依旧充足以及美国LNG出口工厂的进气量或持续稳定增长等因素影响，美国气价疲软走跌，最终整周大幅收跌。截至10月10日（周五），HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.106美元，周度环比下跌6.56%。

欧洲地区，天然气价格窄幅上涨。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第41周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为17.71亿立方米，环比前一周下跌2.48%，占欧盟天然气总进口量的29.20%；自俄罗斯管道气进口量约为3.86亿立方米，环比前一周上涨1.58%，占欧盟天然气总进口量的6.36%；LNG进口量约为29.37亿立方米，环比前一周上涨7.66%，占欧盟天然气总进口量的48.43%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量环比前一周大幅上涨，工业和电力部门消费量则环比前一周基本持平。库存方面，根据GIE的数据显示，截至10月14日，欧盟天然气库存为整体储气能力的83.09%；当前库存量较去年同期下跌13.05%，较过去五年同期均值水平下跌8.32%；进入10月，欧盟开始出现日度去库情况。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧多数地区预计大幅降温，供暖需求或一定程度上提升。整周来看，虽然近期挪威管道系统相关设施仍处检修状态，欧盟自挪威管道气进口量相应下降；但目前欧盟的LNG进口量高于季节性平均水平，且来自英国的管道天然气进口量正在增长、来自阿塞拜疆和土耳其溪（俄罗斯）的进口量也达到了创纪录的季节性水平，市场资源供应充足。欧洲气温预计偏低叠加乌克兰能源设施遇袭，地缘政治局势仍旧紧张，市场担忧情绪不减，西北欧气价窄幅上涨。截至10月10日（周五），TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时32.170欧元（约合每百万英热10.907美元），周度环比上涨2.33%。

东北亚地区，虽然主要买家库存高企且需求不振，叠加欧洲市场疲软的基本面或将导致美国船货转向亚洲，加剧供应过剩情况；但随着天气转凉，主要消费国部分头部贸易商开始为冬季备货，市场交投氛围有所好转，叠加澳大利亚LNG出口工厂部分生产线进行检修提振市场，东北亚现货LNG到岸价格窄幅上涨。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，10月6日-12日当周，我国进口LNG到岸量约74万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至10月10日（周五），中国进口现货LNG近月到岸价格为每百万英热10.310美元，周度环比（较9月30日）下跌0.91%。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，10月6日-12日中国LNG综合进口到岸价格指数为99.98点，近期指数骤跌。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格降至年内最低点；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年8月末，该时间段内现货价格震荡下跌；另据推测10月6日-12日期间，我国进口现货LNG资源量极少；综合影响下，LNG综合进口到岸价格骤跌。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。