上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格上涨。根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为125座，较前一周减少3座，较去年同期增加24座。根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至11月12日当周，共计34艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1290亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至11月7日当周，周度库存增加450亿立方英尺，远超于市场普遍预期的340亿立方英尺，较过去五年同期均值相比，库存上涨4.54%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，由于寒流侵扰影响，未来1-2周，美国多州维持较低气温，采暖需求预计仍显旺盛。整周来看，虽然近期库存量远超预期大幅增长，但初冬季下，本月迄今，美国LNG工厂原料气流量已超于10月份记录，LNG出口量持续维持高位，且近期采暖需求受寒流影响表现强劲。市场多头情绪占据上风，美国气价强势上涨。截至11月14日（周五），HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热4.566美元，周度环比上涨5.82%。

欧洲地区，天然气价格低位震荡。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第44周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.91亿立方米，环比前一周上涨5.94%，占欧盟天然气总进口量的29.11%；自俄罗斯管道气进口量约为3.82亿立方米，环比前一周下跌3.05%，占欧盟天然气总进口量的5.88%；LNG进口量约为30.21亿立方米，环比前一周上涨9.34%，占欧盟天然气总进口量的46.51%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量以及工业和电力部门消费量环比前一周大幅攀升。库存方面，根据GIE的数据显示，截至11月18日，欧盟天然气库存为整体储气能力的81.68%；气温偏低，近期去库速率增长；当前库存量较去年同期下跌10.43%，较过去五年同期均值水平下跌8.74%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧部分地区天气温和，风力表现一般，下游需求或有所减少。整周来看，虽然英国宣布计划自2026年分阶段禁止国内企业为俄罗斯LNG出口提供航运和保险等服务，近期挪威Kollsnes意外停产；但挪威外输量未受较大影响，进口LNG仍保持强劲水平，库存水平较为充足；亚洲现货采买需求不及市场预期，欧亚之间资源竞争效应偏弱。综合影响下，西北欧气价于年内低位附近窄幅震荡。截至11月14日（周五），TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时31.250欧元（约合每百万英热10.668美元），周度环比上涨0.16%。

东北亚地区，主要消费国天气温和，采暖需求平平，贸易商对现货资源的采买兴趣不及预期，库存维持较高水平，叠加西北欧天然气市场表现低迷，东北亚现货LNG到岸价格窄幅下跌。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，11月10日-16日当周，我国进口LNG到岸量约134万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至11月14日（周五），中国进口现货LNG近月到岸价格为每百万英热10.554美元，周度环比上涨0.13%。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，11月10日-16日中国LNG综合进口到岸价格指数为128.40点，近期指数窄幅上涨。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格震荡运行；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年10月中旬，该时间段内现货价格窄幅震荡上涨；综合影响下，LNG综合进口到岸价格窄幅上涨。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。