11月26日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示11月17日-23日，中国原油综合进口到岸价格指数为108.25点，周环比下跌0.44%，同比下跌13.34%。

美国能源信息署（EIA）最新发布的库存数据显示，截至11月14日当周，美国商业原油库存减少342.6万桶，至4.2416亿桶，较五年同期平均水平低约3%；NYMEX的WTI原油期货交付地-俄克拉荷马州库欣地区的原油库存减少69.8万桶，至2182.1万桶。

上周国际油价整体呈震荡下行走势。截至11月21日收盘，Brent原油期货价格环比下跌3.10%，至61.94美元/桶；WTI原油期货价格环比下跌3.15%，至58.06美元/桶。上海期货交易所原油期货价格环比下跌1.78%，至452元/吨。尽管俄罗斯港口恢复装载、美国推动俄乌达成和平协议的举措增强供应宽松预期，此外美国降息前景不确定性也削弱了风险偏好，多重因素叠加给油价带来下行压力。但乌克兰加大对俄炼油设施的袭击、美国对俄石油公司制裁生效带来地缘风险溢价，加之美国原油库存降幅大于预期，使油价跌势有所收敛。

供应方面，俄罗斯的新罗西斯克港在此前因遭袭暂停两天运营后恢复装载，缓解了出口中断的担忧，短线减轻了油价上行压力。但与此同时，美国21日开始对俄罗斯两大石油公司实施新制裁，其实际效果及俄罗斯的应对措施成为市场焦点。若出口受阻，可能造成阶段性供应偏紧；反之若俄方成功规避制裁，其供应延续将继续削弱市场对供给收紧的担忧。OPEC+层面，组织将在本月30日召开会议再评估产量政策，并已在月初表态将于2026年一季度暂停增产。市场正密切观察其态度是否生变，政策不确定性使供应端预期进一步复杂化。整体看，本周供应端信息对油价的影响偏空，短期供应宽松预期仍占上风，但地缘扰动又提供局部支撑，使供给信号呈现双向交织状态

需求方面，分析需求侧受到宏观预期与库存变化的共同影响。美国降息路径仍存较大不确定性，会议纪要显示决策层对未来利率方向存在明显分歧，对于高利率的预期削弱投资情绪，使需求预期承压。然而，美国原油库存录得大于预期的降幅，对需求情况形成一定正向信号，同时对油价跌势构成有限支撑。需求端整体呈现情绪偏弱与基本面局部改善并存的局面。

地缘政治方面，乌克兰加大对俄炼油设施的无人机攻击，导致梁赞炼厂暂停加工，强化市场对俄油供应可能受损的担忧，推升油价的安全溢价。另一方面，此外，美国正在推动俄乌达成其起草的和平协议框架，若谈判推进导致针对俄油的限制和制裁解除，将意味着俄罗斯原油可能进一步回流市场，强化供应宽松预期，对油价形成更明确的压制力量。

整体来看，油价仍将在多重因素牵动下维持区间震荡。美俄的平协议谈判进展、OPEC+对与产量策略的调整以及美联储12月会议前的利率预期变化等均对将对油价产生显著影响。若地缘风险进一步放大，油价可能出现短暂反弹；反之如和平谈判取得实质突破，供应宽松预期将增强，可能带来新一轮下行压力。

截至11月18日当周，机构投资者持有ICE的Brent原油期货和期权的净多头头寸为178364手，较上周上涨8.19%；持有NYMEX的WTI原油期货和期权的净空头头寸为25085手；机构投资者持有期货与期权净多头头寸涨跌互现，表明机构投资者对未来油价走势仍存分歧。

现货市场，11月21日，迪拜原油价格62.7美元/桶，周环比下跌2.97%；阿曼原油价格62.77美元/桶，周环比下跌2.88%。

由于贸易流程原因，我国原油进口到岸价格往往比国际市场期货价格和现货价格滞后。近期国际油价波动的影响，将在后期原油进口到岸价格中逐渐显现。

中国原油综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年12月18日以价格形式首次面世，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，以2018年第一日历周为基期（当周中国原油综合进口到岸价格为3114元/吨，价格指数为100）综合反映上一周我国原油进口到岸的价格水平。