上周（12月1日- 5日）CLD-1月收于66.511元/吉焦（9.909美元/MMBtu），周环下跌6.69%。截至12月5日，CLD-1月累计均值录得71.471元/吉焦（10.616美元/MMBtu），较CLD-12月均值下跌0.335元/吉焦，跌幅0.47%。

国内方面，天然气需求表现较弱，未来两天全国大部天气晴好，中国LNG出站价格连续第三周下降。根据国家发展改革委最新数据，2025年10月，全国天然气表观消费量347.7亿立方米，同比下降1.3%。1—10月，全国天然气表观消费量3525.3亿立方米，同比下降0.3%。上周最后一个估价日（12月5日），中国LNG出站价格录得4,376元/吨，周环比下跌0.48%。由于CLD价格降幅大于中国LNG出站价格，国内外倒挂价差收窄，如下图所示。根据天气公报12月8日消息，未来两天，全国大部天气晴好。

美国方面，LNG出口量再创新高，叠加本土气温大幅下降等因素影响，HH近月期货价格涨幅超9%，为连续第七周上涨。EIA数据显示，11月27日-12月3日期间，37艘LNG船驶离美国口岸，达到历史最高水平。截至11月28日当周，地下储气库库存为39,230亿立方英尺（高于5年均值5.2%），较前期减少120亿立方英尺。天气方面，EIA数据显示，美本土平均温度最高达约6.7℃（对比前期下降5.0℃），最低至约2.8℃（对比前期下降6.7℃）。HH近月期货价格于上周五收于5.289美元/ MMBtu，周环比上涨9.05%。

欧洲方面，下游需求偏弱，叠加目前美国创纪录的LNG出口量提示供给充足，且亚太市场LNG采买兴趣有限，TTF近月期货价格下跌。根据ENTSOG和GIE数据显示，11月27日-12月3日期间，天然气供应总量较上周下跌约7.8%，其中LNG供应量下跌4.5%，北海管道气供应量下跌0.1%，地下储气库提气量下跌16.5%，提示下游需求偏弱。截至12月5日，库存水平达到72.83%，较上周下降3.23%，仍处于近3年的低位（如下图所示）。上周TTF近月期货价格环比下跌5.38%，收于27.266欧元/兆瓦时。

综上所述，我国天然气需求表现较弱，未来两天全国大部天气晴好，CLD与中国LNG出站价格连续下降。美国方面，LNG出口量再创新高，叠加本土气温大幅下降等因素影响，HH近月期货价格涨幅超9%。欧洲方面，下游需求偏弱，叠加目前美国创纪录的LNG出口量提示供给充足，且亚太市场LNG采买兴趣有限，TTF近月期货价格下跌。