上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格震荡下跌。根据Baker Hughes的数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为127座，较前一周持平，较去年同期增加25座。根据Bloomberg Finance,L.P.的数据显示，截至12月17日当周，共计33艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1260亿立方英尺。库存方面，根据EIA的数据显示，截至12月12日当周，周度库存减少1670亿立方英尺，不及市场普遍预期的1760亿立方英尺；较过去五年同期均值相比，库存上涨0.90%。天气方面，根据NOAA的天气预报显示，未来1-2周，美国大部分地区气温预期高于平均水平，将抑制部分采暖需求。整周来看，圣诞节前大面积地区存天气转暖预期继续主导市场情绪，尽管东北部地区寒冷天气持续，但对于产量维持高位、库存充足且降幅不及预期以及原料气需求量近期大幅削减的市场而言，根本不足以带来任何动力。圣诞假期之前，近期价格暴跌使得市场交易员多选择平仓持资金离场，美国气价缩量下跌。截至12月19日（周五），HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.984美元，周度环比下跌3.14%。

欧洲地区，天然气价格震荡上涨。供应端方面，根据Bruegel的数据显示，2025年第50周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.50亿立方米，环比前一周上涨1.04%，占欧盟天然气总进口量的30.29%；自俄罗斯管道气进口量约为3.97亿立方米，环比前一周上涨0.25%，占欧盟天然气总进口量的6.50%；LNG进口量约为29.46亿立方米，环比前一周上涨5.59%，占欧盟天然气总进口量的48.24%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门以及工业和电力部门消费量环比前一周上涨。库存方面，根据GIE的数据显示，截至12月23日，欧盟天然气库存为整体储气能力的66.49%；当前库存量较去年同期下跌12.50%，较过去五年同期均值水平下跌11.54%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧部分地区预期小幅降温，风力一般，下游需求或继续上涨。整周来看，俄乌和平谈判进展释放积极信号，地缘政治风险有所降温，加之欧洲多渠道天然气进口量同时上涨利空市场；但因天气转冷、风电走低，库存水平季节性偏低，部分市场交易员于假期前逢低分阶段建仓，西北欧气价自年内低位小幅反弹。截至12月19日（周五），TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时28.161欧元（约合每百万英热9.666美元），周度环比上涨1.72%。

东北亚地区，虽然近期韩国部分贸易商逢低采购少量现货资源，但受制于区内整体资源供应充足，下游季节性需求表现不佳，加之年底假期之前，欧洲市场交投氛围清淡，欧亚资源竞争偏弱，东北亚现货LNG到岸价格表现疲软，于年内低位窄幅震荡。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，12月15日-21日当周，我国进口LNG到岸量约148万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至12月19日（周五），中国进口现货LNG近月到岸价格为每百万英热9.281美元，周度环比下跌1.71%。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，12月15日-21日中国LNG综合进口到岸价格指数为125.79点，近期指数上涨。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格小幅反弹；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年11月中旬，该时间段内现货价格震荡上涨；综合影响下，LNG综合进口到岸价格上涨。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。