上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格飙升。据Baker Hughes数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为122座，较前一周持平，较去年同期增加23座。据Bloomberg Finance,L.P.数据显示，截至1月21日当周，共计37艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1390亿立方英尺。库存方面，据EIA数据显示，截至1月16日当周，周度库存减少1200亿立方英尺，周度库存大幅缩减，且远超于市场普遍预期的900亿立方英尺；较过去五年同期均值相比，库存上涨6.13%。天气方面，据NOAA天气预报显示，未来1-2周，美国大部分地区气温仍旧偏低，供暖需求或维持高位。整周来看，由于冬季风暴天气降临，美国多州气温骤降，从而导致部分地区油井冻结，天然气产量降至两年来最低水平，部分LNG出口资源量被迫供应国内消耗，叠加近期库存降幅远超预期的因素助推，美国气价飙升。截至1月23日（周五），HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.609美元，周度环比上涨33.77%。

欧洲地区，天然气价格大幅上涨。供应端方面，据Bruegel数据显示，2026年第3周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为16.82亿立方米，环比前一周下跌4.21%，占欧盟天然气总进口量的26.54%；自俄罗斯管道气进口量约为3.98亿立方米，环比前一周上涨4.19%，占欧盟天然气总进口量的6.28%；LNG进口量约为32.06亿立方米，环比前一周上涨12.61%，占欧盟天然气总进口量的50.58%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量以及工业和电力部门消费量均环比前一周上涨。库存方面，据GIE数据显示，截至1月27日，欧盟天然气库存为整体储气能力的44.23%，当前库存量较去年同期下跌21.10%，较过去五年同期均值水平下跌24.85%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧地区气温预计回升，风力表现一般，下游供暖与气电需求预期走弱。整周来看，虽然二月起气温预计转暖，近期LNG进口量大幅上涨，交易员正持续观望俄乌和谈进展；但持续寒潮推动欧洲供暖需求激增；同时，美国冬季风暴影响下，部分地区冻井削减天然气产量，美国部分LNG拟出口资源转向国内消耗；欧洲库存量消耗较多，加之欧洲碳价自近期高位下跌。市场多头情绪仍旧偏浓，西北欧气价大幅上涨。截至1月23日（周五），TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时40.039欧元（约合每百万英热13.779美元），周度环比上涨8.57%。

东北亚地区，尽管区内整体资源供应充裕，终端需求仍显低迷，但受区内寒潮提振，且美国冬季风暴预期提升美国LNG减产风险，进而影响美国LNG资源出口，叠加欧洲供暖需求激增，部分资源组合商回购、跨月交易活动活跃，欧亚资源采购竞争加剧，东北亚现货LNG到岸价格大幅上涨。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，1月19日-25日当周，我国进口LNG到岸量约121万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至1月23日（周五），中国进口现货LNG近月到岸价格为每百万英热11.101美元，周度环比上涨9.64%。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，1月19日-25日中国LNG综合进口到岸价格指数为128.12点，近期指数窄幅波动。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格波幅较小；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年12月最后一周前后，该时间段内现货价格窄幅震荡运行。综合影响下，LNG综合进口到岸价格窄幅波动。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。