上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格延续涨势。据Baker Hughes数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为125座，较前一周增加3座，较去年同期增加27座。据Bloomberg Finance,L.P.数据显示，截至1月21日当周，共计37艘液化天然气船只离开美国，总液化天然气运载量约为1390亿立方英尺。库存方面，据EIA数据显示，截至1月23日当周，周度库存减少2420亿立方英尺，大幅缩减，超于市场普遍预期的2370亿立方英尺；较过去五年同期均值相比，库存上涨5.34%。天气方面，据NOAA天气预报显示，未来1-2周，美国中西部、中大西洋和东北部地区气温将持续低于季节性平均水平，供暖需求或继续推高。整周来看，极寒天气下，美国供暖需求大幅上涨；据官方数据显示上周中约占美国国内天然气产量15%水平的产能离线，且美国能源信息署于近期下调了未来天然气产量预测；此外，近期库存降幅超于市场预期而激增，更是远超过去五年的平均水平。多重利好因素助推下，美国气价延续此前一周的强劲涨势。截至1月30日（周五），HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热4.354美元，周度环比上涨20.64%。

欧洲地区，天然气价格震荡走高。供应端方面，据Bruegel数据显示，2026年第3周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为16.82亿立方米，环比前一周下跌4.21%，占欧盟天然气总进口量的26.54%；自俄罗斯管道气进口量约为3.98亿立方米，环比前一周上涨4.19%，占欧盟天然气总进口量的6.28%；LNG进口量约为32.06亿立方米，环比前一周上涨12.61%，占欧盟天然气总进口量的50.58%。需求端方面，西北欧大陆地区住宅和商业部门消费量以及工业和电力部门消费量均环比前一周下跌。库存方面，据GIE数据显示，截至2月3日，欧盟天然气库存为整体储气能力的39.86%，跌破40%关口，当前库存量较去年同期下跌24.61%，较过去五年同期均值水平下跌28.09%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧部分地区将迎来寒冷天气，风力偏弱，下游供暖与气电需求预期走强。整周来看，虽然美国冬季风暴影响正逐渐消散，LNG原料气需求反弹带动LNG出口量预期上涨，欧洲面临的供应端风险减弱；但因西北欧二月气温可能持续偏低，加之近期库存低位运行，较往年同期水平的缺口增大，同时伊朗地缘政治风险正逐步升温，西北欧气价高位震荡上扬。截至1月23日（周五），TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时39.285欧元（约合每百万英热13.723美元），周度环比上涨3.28%。

东北亚地区，虽然区内终端需求持续疲软，各国库存水平较为充裕，但受限于美国冬季风暴影响持续，美国多船LNG出口资源最终转向国内供应，欧洲气价应声上涨，欧亚资源采购竞争仍在，部分亚太船货资源转向欧洲导致区内供应收紧，东北亚现货LNG到岸价格涨逾6%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，1月26日-2月1日当周，我国进口LNG到岸量约105万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至1月30日（周五），中国进口现货LNG近月到岸价格为每百万英热11.716美元，周度环比上涨5.54%。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，1月26日-2月1日中国LNG综合进口到岸价格指数为129.52点，近期指数窄幅波动。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格波幅较小；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2025年12月下旬，该时间段内现货价格窄幅震荡运行。综合影响下，LNG综合进口到岸价格窄幅波动。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。