2月4日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示1月26日-2月1日，中国原油综合进口到岸价格指数为98.48点，周环比下跌1.07%，同比下跌20.58%。

美国能源信息署（EIA）最新发布的库存数据显示，截至1月23日当周，美国商业原油库存减少229.5万桶，至4.2375亿桶，较五年同期平均水平低约3%；NYMEX的WTI原油期货交付地-俄克拉荷马州库欣地区的原油库存减少27.8万桶，至2478.5万桶。

上周原油价格整体呈现明显上行走势，并连续第六周收高。截至1月30日收盘，Brent原油期货价格环比上涨6.53%，至69.32美元/桶；WTI原油期货价格环比上涨6.78%，至65.21美元/桶。上海期货交易所原油期货价格环比上涨9.90%，至482.9元/吨。受中东地区局势紧张、部分产油国产量及出口受限、以及美国原油库存下降等多重因素共同影响，市场对短期供应偏紧的预期明显升温，推动油价持续走强。

供应端是本周支撑油价走高的核心因素之一。冬季风暴对美国产油区造成明显扰动，原油生产一度受阻，出口甚至短暂归零，直接收紧了短期供应。同时，美国原油库存出现意外下降，进一步强化了市场对供应趋紧的判断。此外，哈萨克斯坦原油产量恢复节奏偏慢，对区域供应形成阶段性拖累。俄罗斯方面，2月份西部港口原油出口量预计将低于1月水平，主要原因在于国内炼油厂加工量提升以及部分设施维护，短期内可供出口的原油数量有所减少。虽然部分因素可能在后期缓解，但当前供应端扰动叠加，对油价形成了较为明显的支撑。

需求端整体表现相对稳健，但更多体现为结构性调整而非全面扩张。受冬季气候影响，取暖油需求有所上升，对短期消费形成一定支撑。同时，全球成品油贸易格局正在发生变化，欧盟限制俄罗斯原油相关产品进口后，印度炼厂调整出口方向，大幅增加对西非地区的柴油供应，凸显国际油品流向的再平衡过程。从长期角度看，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）预计全球石油需求在未来多年仍将保持在1亿桶/日以上，显示主要产油国对需求韧性仍持相对乐观判断。但短期内，需求端对油价的拉动更多体现在季节性和区域结构变化层面，对价格的推动力度弱于供应扰动因素。

地缘政治风险本周显著抬升。中东地区紧张局势持续发酵，尤其是围绕伊朗问题的不确定性，引发市场对潜在原油供应受扰的担忧，美国与伊朗之间的紧张关系持续存在，相关事态发展令市场对区域能源安全保持高度关注，从而推升风险溢价。与此同时，围绕部分产油国的政策变化及国际关系调整，使原油贸易和运输环节面临更多不确定性。尽管当前尚未出现实质性、长期性的供应中断，但地缘政治因素对市场情绪的放大效应明显，对油价形成持续支撑。

综合来看，油价上涨主要由短期供应扰动与地缘政治风险共同驱动，美国库存下降、产油区天气影响及中东局势紧张构成主要支撑因素。但从中期视角看，市场仍面临供应宽松与需求季节性走弱的潜在压力。

截至1月27日当周，机构投资者持有ICE的Brent原油期货和期权的净多头头寸为246917手，较上周上涨13.80%；持有NYMEX的WTI原油期货和期权的净多头头寸为62991手，较上周上涨17.89%；机构投资者持有期货与期权净多头头寸大幅增加，表明机构投资者对未来油价走势充满信心。

现货市场，1月30日，迪拜原油价格66.64美元/桶，周环比上涨7.10%；阿曼原油价格66.54美元/桶，周环比上涨6.53%。

由于贸易流程原因，我国原油进口到岸价格往往比国际市场期货价格和现货价格滞后。近期国际油价波动的影响，将在后期原油进口到岸价格中逐渐显现。

中国原油综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年12月18日以价格形式首次面世，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，以2018年第一日历周为基期（当周中国原油综合进口到岸价格为3114元/吨，价格指数为100）综合反映上一周我国原油进口到岸的价格水平。