上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格大幅下跌。据Baker Hughes数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为130座，较前一周增加5座，较去年同期增加30座。据Vortexa数据显示，截至2月4日当周，共计35艘液化天然气运输船离开美国港口，总运载量约为1340亿立方英尺，较前一周增加160亿立方英尺；其中，以Sabine Pass和Corpus Christi港发出的船数居多。库存方面，据EIA数据显示，截至1月23日当周，周度库存减少3600亿立方英尺，不及市场普遍预期的3790亿立方英尺；较过去五年同期均值相比，库存下跌1.08%。天气方面，据NOAA天气预报显示，未来1-2周，美国中东部和南部地区气温将高于季节性平均水平，供暖需求或减少。整周来看，第一个交易日由于天气预报显示2月中旬美国大部分地区天气相对温和，叠加金融盘面大量多头头寸获利了结，收盘时美国气价跌逾25%，创下近30年来的单日最大跌幅；虽然近期美国天然气库存大幅削减，且不及预期，但当前库存量已较去年同期开始下跌，叠加LNG出口量预期将在冬季风暴过境后持续回升，美国气价于后几个交易上涨，因反弹力度有限，故整周最终仍大幅收跌。截至2月6日（周五），HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.422美元，周度环比下跌21.41%。

欧洲地区，天然气价格高位下跌。供应端方面，据Bruegel数据显示，2026年第5周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为18.77亿立方米，环比前一周上涨4.92%，占欧盟天然气总进口量的30.34%；自俄罗斯管道气进口量约为3.96亿立方米，环比前一周下跌0.50%，占欧盟天然气总进口量的6.40%；LNG进口量约为29.17亿立方米，环比前一周上涨1.78%，占欧盟天然气总进口量的47.15%。库存方面，据GIE数据显示，截至2月10日，欧盟天然气库存为整体储气能力的36.13%，当前库存量较去年同期下跌25.80%，较过去五年同期均值下跌30.78%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧多数地区气温温和，风力偏强，下游供暖和气电需求预期减少。整周来看，虽然当前欧洲库存水平持续处于低迷状态，远不及往季水平；但受欧洲天气偏暖、气电走强、碳价走弱，美气价暴跌叠加近期欧洲天然气进口量上涨多重利空因素影响，西北欧气价自近期高位下跌。截至2月6日（周五），TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时35.694欧元（约合每百万英热12.338美元），周度环比下跌9.14%。

东北亚地区，因地缘政治紧张局势缓解，全球气温普遍回升，各洲气价跌幅偏大，加之美国原料气量有所改善，区内终端用户需求持续低迷，东北亚现货LNG到岸价格跌逾11%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，2月2日-8日当周，我国进口LNG到岸量约84万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响不大。截至2月6日（周五），中国进口现货LNG近月到岸价格为每百万英热10.498美元，周度环比下跌10.40%。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，2月2日-8日中国LNG综合进口到岸价格指数为115.00点，近期指数大幅下跌。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格持续疲软下跌；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在1月初，该时间段内现货价格处于低位。综合影响下，LNG综合进口到岸价格大幅下跌。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。