第一章 天然气年度市场总览

2025年，全球天然气市场在新增供应逐步释放、需求温和修复和地缘政治扰动交织影响下运行，国际天然气价格水平整体回落至相对合理区间，但阶段性波动仍然频繁。市场运行呈现出“供需再平衡中的结构分化”特征，市场正在从此前的紧平衡状态，过渡到相对宽松的新供需格局。

从全球层面看，随着北美、卡塔尔等液化天然气（LNG）主产区产能持续投放，全球天然气供应能力稳步提升，市场对中长期供应紧张的担忧有所缓解。同时，受宏观经济增长放缓、能源结构调整以及气候条件变化等因素影响，全球主要消费区域天然气需求增长幅度不一，供需关系整体趋于宽松。在上述背景下，国际天然气价格相较于前期高位水平整体回落。由于天气扰动、设施检修及地缘政治因素影响，阶段性波动仍时有发生。

从国内层面看，我国天然气市场在全年运行中呈现出与国际市场“不完全联动”的特征。各进口商签订的大量LNG和管道气中长期协议，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求不高，国际现货价格水平对我国整体影响不大。同时，国内天然气产量稳步增长，进口气来源更加多元，管道气与LNG在供给体系中的结构不断优化，国内天然气供应保障能力持续增强，天然气市场整体运行平稳。

值得一提的是，2025年我国天然气市场化持续推进，市场化交易和价格信号在资源配置中的作用不断增强。一是交易中心作用日益突出。2025年，上海石油天然气交易中心（以下简称上海交易中心）天然气双边交易量突破1400亿立方米，联合三大油、国家管网集团等推出的多个创新交易模式，获市场广泛认可。二是国家管网集团基本实现“全国一张网”运行，统筹调节能力显著提升。三是产供储销体系建设取得突破，储气库能力持续提升，极大增强了市场调峰能力。

第二章 全球天然气市场年度回顾

（一）国际天然气价格中枢相比2024年小幅上移

2025年，国际天然气价格在经历2024年明显回落后整体呈现温和回升、现货价格波动强于中长期合同价格的运行特征。

从年度均值看，美国Henry Hub（HH）、欧洲TTF和亚洲JKM价格均较2024年有所回升，但仍明显低于2023年水平。2025年HH年度均价约为3.62美元/MMBtu，较2024年的2.43美元/MMBtu明显回升；欧洲TTF年度均价约为12.00美元/MMBtu，高于2024年的10.97美元/MMBtu；亚洲JKM年度均价约为12.23美元/MMBtu，较2024年的11.91美元/MMBtu小幅上行。

从年度走势看，2025年气价运行呈现较为清晰的阶段性波动。一季度受北半球取暖需求和欧洲补库预期影响，欧美及亚洲价格整体处于相对高位；二季度随着取暖需求回落、库存水平改善，价格出现阶段性回调；三季度在部分LNG设施检修、极端天气以及地缘不确定性扰动下，气价获得支撑；四季度受冬季需求预期、欧洲库存消耗变化及供应不确定性影响，气价维持震荡走势。

从区域市场看，北美产量维持高位运行，HH价格上涨更多体现为对2024年低位的修复。欧洲市场对进口依赖度高，对供应扰动和地缘风险高度敏感，尽管库存处于相对合理区间，但对LNG的边际需求持续对价格形成支撑。亚洲市场需求呈现较强的季节性和价格弹性，在部分主要消费国需求恢复偏弱、LNG供应逐步增加的背景下，JKM价格整体仍略高于欧洲水平，继续发挥全球LNG市场边际定价区域的作用。

2024-2025年国际天然气价格走势图

（二）全球天然气供应保持温和增长态势

2025年，全球天然气产量约为4.19万亿立方米，同比增长1.6%，继续保持温和增长态势，增长主要来自北美和中东地区。

2025年全球天然气供应增长主要来自LNG。与2024年相比，2025年全球LNG供应同比增长明显快于整体天然气供应增速，液化项目逐步投产对供给端的拉动作用增强。从出口国看，美国继续作为全球最主要的LNG增量来源，通过灵活的出口机制对国际市场形成重要补充；卡塔尔依托低成本资源和长期合同体系，保持稳定供应核心地位；澳大利亚出口规模总体平稳；俄罗斯天然气供应结构持续调整，管道气对欧洲供应维持低位、对亚洲市场供应量逐渐增大。由于新增产能释放节奏不均，使2025年LNG供应在总体增加的同时，仍呈现阶段性波动特征。

（三）全球天然气需求增长明显放缓

2025年，全球天然气需求增长明显放缓，全年天然气消费量约为4.17万亿立方米，增速不足1%。分区域来看，亚太地区天然气消费量预计较2024年增长不足1%，为2022年以来最低增速，其中中国和印度部分月份的天然气消费出现同比下降的情况。北美地区在经历了第一季度的需求低迷后，预计全年天然气消费量同比增长约0.5%，中美洲和南美洲基本持平。欧洲主要受发电和供暖需求拉动，天然气需求预计将增长3%。由于工业和电力行业的需求增加，非洲和中东地区的天然气总需求预计将增长2%。

第三章 中国天然气市场年度回顾

（一）国内天然气产量稳定增长

2025年，国内天然气产量为2619亿立方米，同比增长6.2%，连续八年增产超百亿立方米。其中常规气依旧为主力增长区块，2025年常规气产量超过2100亿立方米。

在国内资源供应充足、消费增速放缓的背景下，2025年我国天然气进口规模有所回落。全年天然气进口量为1.28亿吨，同比下降2.8%，对外依存度降至41.4%。LNG现货进口量同比下降超过10%，成为进口总量回落的主要因素；管道气进口总体保持相对稳定。

（二）国内天然气消费小幅增长

2025年，我国天然气需求基本保持稳定，增速显著放缓。全年天然气表观消费量为4265.5亿立方米，同比增长0.1%。一方面，宏观经济增速放缓、房地产相关行业持续调整，对天然气需求形成一定制约；另一方面，国际天然气价格阶段性回升，终端用气成本上升，也在一定程度上抑制了下游消费需求。

分领域看，发电用气是消费增长的重要动力，气电装机稳步增加，天然气发电年消费量约为780亿立方米。城市燃气消费增速不及预期，供暖季偏暖是主要影响因素，城市燃气年消费量约为1450亿立方米。工业领域受房地产低迷影响，陶瓷、玻璃等行业开工率处于低位，工业用气始终难有起色，工业用气年消费量约为1740亿立方米。化工用气年需求相对平稳，年消费量约为295.5亿立方米。

（三）天然气“全国一张网”基本建成

2025年，我国天然气干线管网体系持续完善，天然气一次管输能力突破4000亿立方米，天然气管道输气能力实现跨越式提升。全国天然气长输管道总里程超过13万公里，2025年全年新建管道里程超过2000公里。LNG接收站投运达到38座，总接卸能力1.8亿吨/年，储气库形成工作气量340亿立方米。总体来看，我国基本形成横跨东西、纵贯南北、覆盖全国、联通海外的天然气“全国一张网”。

具体来看，2025年多项国家天然气基础设施重点工程建成投产，成为行业发展的里程碑。在储气能力建设上，位于陕西榆林的榆37储气库正式投运，作为中西部地区最大的战略调峰储气库，其设计工作气量高达27亿立方米；华北地区文23储气库完成二期扩容，新增工作气量5.2亿立方米，整体调峰能力提升22%。在骨干管网联通上，西气东输四线吐鲁番至中卫段全线贯通，川气东送二线首段投产进气，这些国家干线管道的重大进展有效增强了全国范围内的资源统筹与调配灵活性，进一步完善了“全国一张网”的布局。

第四章 交易市场与价格指数年度观察

2025年，国内天然气交易市场在整体供需相对宽松的背景下，呈现出交易规模稳中有进、交易结构持续优化的运行特征。以上海交易中心为例，管道气、LNG等主要交易品种保持较高活跃度，能够灵敏响应供需变化，体现了市场在资源配置中的作用不断增强。

（一）交易规模稳中有进，交易产品不断创新

一是交易量稳步提升。2025年，上海交易中心累计实现天然气交易量1434亿立方米（双边，下同），同比上涨16%。其中：管道天然气交易量1336.84亿立方米，LNG交易量659.76万吨。成品油交易量8830吨，实现新的突破。

二是持续创新交易产品。在管道气交易方面，2025年上海交易中心与中石油合作推出管道气公开市场交易， 8月与中石化合作推出“易气无忧”产品；在LNG交易方面，8月与中海油合作推出船货竞价产品；在油品交易方面，2025年中海油华东销售开展了柴油产能预售试点交易；在基础设施能力交易方面，与国家管网集团合作，推出“管网通”“峰谷通”“气液通”及LNG接收站仓储服务等产品。

三是天然气交易主体呈现出更加多元化的特征。传统上游资源方、城市燃气企业和大型能源用户仍是市场的重要参与者，同时，具备资源组织和风险管理能力的贸易主体参与度逐步提升，市场主体之间的交易互动更加频繁。

（二）价格指数体系逐步完善，价格发现功能增强

2025年，随着我国天然气市场化进程加快，价格指数在反映市场供需状况、引导市场预期方面的作用日益显现，天然气“上海价格”的影响力不断增强。

覆盖不同品种和交易环节的价格指数体系不断丰富。目前，上海交易中心已有涵盖进口端、国内生产端、批发端及终端消费环节在内的14项价格指数，形成了较为完整的天然气及相关能源价格参考体系。在进口端，中国LNG、原油和LPG综合进口到岸价格指数，以周度形式反映主要能源品种的综合进口成本变化，能够较为直观地呈现国际市场价格波动向国内传导的整体趋势；在国内生产端、批发端与终端消费，围绕LNG现货到岸、出厂、出站、加注等环节以及管道气现货在全国各省与直辖市管网的交付环节所形成的价格指数，反映了资源在不同交易环节的价格差异与运行特征。车用LNG、成品油批发价格以及上海燃料油保税船供报价等价格指数，反映了在交通运输和船供等下游市场的价格水平。

中国进口现货LNG到岸价格（CLD）应用范围逐步扩大。CLD价格在反映国际现货价格变化和进口成本方面发挥了积极作用，并在部分中长期购销合同中得到应用，连接国际市场与国内市场中的桥梁作用逐步显现。

“中国管道天然气现货价格”和“中国管道天然气现货月度均价”首次正式发布。2025年，中国管道天然气现货价格和中国管道天然气现货月度均价的发布，填补了国内管道气交易价格领域的空白，标志着我国天然气价格市场化改革迈出了关键一步。

第五章 天然气市场展望

（一）全球天然气市场展望

2026年起，全球天然气市场供应端将迎来新一轮集中扩张，全球LNG产能进入大规模释放阶段。根据国际能源署（IEA）预测，2026年LNG供应增量约400亿立方米，同比增速约7%。到2030年前后，全球将新增约3000亿立方米/年的LNG液化能力，其中美国和卡塔尔合计占比约70%。从结构上看，跨洲管道气贸易量持续下降，而LNG在全球天然气贸易中的主导地位进一步巩固，市场流动性和灵活性明显增强。

随着全球LNG供应集中释放，2026年国际天然气价格整体承压下行。根据IEA判断，2026年欧洲TTF和亚洲JKM现货价格年均水平预计将较2025年下降约10%，回落至11美元/MMBtu以下，市场由“高价紧平衡”逐步转向“中等价位、相对宽松”状态。同期，美国受国内供需偏紧及LNG出口拉动影响，HH年均价格预计上行至接近4美元/MMBtu。从中期看，2027-2030年全球天然气供应主要由既有项目支撑，供给扩张具备较强确定性。国际气价若持续低位运行，或将影响后续项目投资节奏，但其影响更多体现在2030年之后。

在供应改善和价格回落的带动下，全球天然气消费将在2026年实现明显反弹。IEA预测，2026年全球天然气消费量增速将增至2%左右，达到约4.25万亿立方米，较2025年不足1%的增速明显回升。其中，亚太地区需求同比增长接近5%，贡献约一半的全球新增消费量，中国、印度及东南亚国家成为主要拉动因素。相比之下，欧洲天然气需求预计在2026年同比下降约2%，主要受可再生能源发电占比提升和能效改善影响。展望2026-2030年，全球天然气需求年均增速约1.5%，到2030年累计增量约3800亿立方米，需求增长重心持续向新兴经济体集中。

（二）中国天然气市场展望

2026年，中国天然气供应能力将继续稳步增长，预计总供应量将超过4500亿立方米。国产气方面，“七年行动计划”于2025年结束，预计2026年国家仍将继续推进国内油气增储上产，2026年国内天然气产量有望达到2700亿立方米，同比保持3%以上的增长。管道气进口方面，预计2026年进口量约830亿立方米，与2025年基本持平。中俄东线保持稳定供应；中亚管道受气源国与他国购销合同到期、上游生产存在波动性以及气源国国内需求增加的共同影响，供应存在变化的可能；中缅管道供应小幅波动。进口LNG方面，2026年预计有约1500万吨LNG资源合同进入执行阶段，目前已执行的LNG进口合同将稳定供应。展望“十五五”，我国天然气供应保障将更加依托多来源供给格局、跨区域输送能力和储气调峰体系的协同运行，抗风险和应急保障能力进一步增强。

在经济恢复和能源转型双重驱动下，中国天然气消费需求预计在2026年明显增长。2026年中国天然气消费量预计将达到4400亿立方米，同比增长3%以上。从消费结构看，发电领域将成为增长的核心驱动力，2026年用气量约820亿立方米，年增速达5%以上。同时，在供应趋于宽松的背景下，天然气相对于其他替代能源的经济性将持续改善，从而刺激工业燃料需求增长，预计2026年消费量将达到1790亿立方米，实现约3%的增长。化工用气预计2026年消费量将达到310亿立方米。相比之下，城市燃气消费将随着城镇化进程和管网建设的成熟而进入平稳增长阶段，预计2026年消费量约为1480亿立方米，增速约为2%。展望“十五五”，在“双碳”目标下，天然气作为清洁低碳的过渡能源，消费总量在2030年前仍将保持稳定增长，到2030年前后，我国天然气消费规模预计将达到5500亿立方米，消费结构也将持续优化。