3月4日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示2月23日-3月1日，中国原油综合进口到岸价格指数为104.99点，周环比下跌0.75%，同比下跌20.33%。

美国能源信息署（EIA）最新发布的库存数据显示，截至2月20日当周，美国商业原油库存增加1598.9万桶，至4.3580亿桶，较五年同期平均水平低约3%；NYMEX的WTI原油期货交付地-俄克拉荷马州库欣地区的原油库存增加88.1万桶，至2489.9万桶。

上周国际油价继续高位震荡运行，最终小幅收高，形成连续两周上涨。截至2月27日收盘，Brent原油期货价格环比上涨2.20%，至72.87美元/桶；WTI原油期货价格环比上涨0.81%，至67.02美元/桶。上海期货交易所原油期货价格环比上涨5.10%，至484.3元/吨。上半周受美伊谈判预期及关税不确定性影响短暂回落，但随着地缘政治风险重新主导市场，布伦特一度升至去年7月底以来高位。

供应端主要受增产预期升温影响。OPEC+方面，八个核心成员国可能在3月1日会议上决定自4月起增产13.7万桶/日，逐步取消此前约165万桶/日的自愿减产。市场普遍预计二季度将启动小幅增产，高盛亦认为在经合组织库存增幅低于预期背景下，OPEC+具备逐步恢复产量的空间。整体来看，全球供应扩张迹象增强，供应过剩预期仍是中期市场的重要约束。

需求端受贸易政策不确定性及经济放缓预期影响。美国计划将部分进口商品关税从10%上调至15%，给全球经济增长和燃料需求前景带来不确定性。不过，现货市场仍存在阶段性支撑。印度、中国等需求国采购势头依然强劲，但亦有市场人士亦提出，中国需求或接近阶段性峰值。需求端缺乏明显增量驱动，基本面对油价的支撑有限。

地缘政治仍是本周油价运行的核心驱动因素。美伊局势方面，第三轮核谈判未达成协议，技术层面磋商将延续。市场担忧冲突升级可能扰乱霍尔木兹海峡运输，进而影响全球原油供应。此外，英国对俄罗斯石油管道运营商Transneft及“影子船队”实施新一轮制裁，进一步限制俄罗斯出口能力。航运市场亦反映风险溢价抬升，VLCC运费自年初以来上涨逾两倍，达到六年高位。当前市场实际供应尚未出现大规模中断，但市场已提前计入较高地缘政治风险溢价，使油价运行明显受到政治事件驱动而非单纯基本面主导。

综合来看，当前油价上涨主要由地缘政治风险溢价推动，而非基本面显著改善。若地缘风险缓解，风险溢价收窄，油价可能面临回调压力；若冲突升级并波及运输或基础设施，油价或进一步上探。

截至2月24日当周，机构投资者持有ICE的Brent原油期货和期权的净多头头寸为320952手，较上周上涨21.95%；持有NYMEX的WTI原油期货和期权的净多头头寸为98187手，较上周上涨20.89%；机构投资者持有期货与期权净多头头寸大幅增加，表明机构投资者对未来油价走势充满信心。

现货市场，2月27日，迪拜原油价格71.18美元/桶，周环比上涨0.96%；阿曼原油价格71.43美元/桶，周环比上涨0.90%。

由于贸易流程原因，我国原油进口到岸价格往往比国际市场期货价格和现货价格滞后。近日因中东局势紧张导致国际油价上涨，截至3月3日收盘，Brent原油期货价格较上周五上涨11.71%，至81.40美元/桶；WTI原油期货价格较上周五上涨11.25%，至74.56美元/桶。上海期货交易所原油期货价格较上周五上涨16.13%，至562.43元/吨。近期国际油价波动的影响，将在后期原油进口到岸价格中逐渐显现。

中国原油综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年12月18日以价格形式首次面世，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，以2018年第一日历周为基期（当周中国原油综合进口到岸价格为3114元/吨，价格指数为100）综合反映上一周我国原油进口到岸的价格水平。