上周（3月9日-13日）CLD-4月收于105.807元/吉焦（16.250美元/MMBtu），周环比下跌1.17%。截至3月13日，CLD-4月累计均值录得98.693元/吉焦（15.145美元/MMBtu），较CLD-3月均值上涨28.143元/吉焦，涨幅39.89%。

国内方面，上周虽国内基本面偏弱，但受亚洲市场联动及进口资源收紧预期推动，沿海地区LNG出站价格逆势大幅上涨。上周中国LNG出站价格再次突破自2024年该价格发布以来最大单周涨幅，上周最后一个估价日（3月13日），录得5400元/吨，周环比大幅上涨19.95%。但受国际市场影响，CLD价格波动相对较高，国内外价差仍处于倒挂状态，如下图所示。根据中央气象台天气公报数据，未来三天，青藏高原东北部和南部、东北地区有雨雪天气，其中西藏东部和南部、青海东部、川西高原等地降雪较强。

欧洲方面，尽管卡塔尔LNG停产尚未恢复、霍尔木兹海峡通航风险尚存，供应紧张预期并未实质缓解，但受特朗普表态“冲突很快结束”影响，市场对极端情景的担忧短期内降温，叠加采暖需求下降，在前期价格大幅上涨后出现获利回吐与技术性调整，上周TTF近月期货价格回落。3月5日–3月11日期间，天然气供应总量较上一周下降约2.1%，其中LNG供应量减少6.4%，北海管道气供应量增加3.8%，地下储气库提气量减少14.6%（ENTSOG、GIE）。截至3月13日，库存水平为29.04%（如下图所示），单周下降0.38%（ENTSOG、GIE）。根据新华社3月12日消息，美国总统特朗普11日称，伊朗境内“几乎已无可打击的目标”，美国对伊朗军事行动将很快结束。上周五TTF近月期货价格收于50.115欧元/兆瓦时，周环比下跌6.13%。

美国方面，地缘恐慌消退使得短期风险预期降温，且库存逐渐恢复正常水平使得供应充足，取暖需求接近尾声，HH近月期货价格小幅下跌。具体来看，截至3月6日当周，美国地下储气库库存为18,480亿立方英尺（低于五年均值0.9%），较前期减少380亿立方英尺（EIA），库存逐渐接近正常水平。出口方面，3月5日-3月11日装船36船，较前期减少3船（EIA）。据美国国家气象局（NOAA）最新展望，未来一周美国整体以偏暖为主，东北部、中西部气温显著高于常年，无大范围寒潮与强降雪，采暖需求持续走弱。HH近月期货价格于上周五收于3.131美元/MMBtu，环比下跌1.73%（EIA）。

综上所述，受亚洲市场联动及进口资源紧张预期持续发酵影响，国内LNG出站价大幅上涨并再创历史单周最大涨幅；欧美市场方面，尽管霍尔木兹海峡通航风险仍存、卡塔尔LNG停产尚未恢复，供应紧张预期并未明显缓解，但在前期价格快速攀升后，市场出现阶段性获利回吐与技术性回调，推动美国HH和欧洲TTF价格下跌。因此，在HH与TTF价格回落的主导影响下，尽管国内价格强势上行，CLD价格仍整体承压下行。