3月25日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示3月16日-22日，中国原油综合进口到岸价格指数为125.16点，周环比上涨7.69%，同比下跌1.36%。

美国能源信息署（EIA）最新发布的库存数据显示，截至3月13日当周，美国商业原油库存增加615.6万桶，至4.4926亿桶，较五年同期平均水平低约3%；NYMEX的WTI原油期货交付地-俄克拉荷马州库欣地区的原油库存增加94.4万桶，至2752.4万桶。

上周国际原油价格维持高位震荡走势，整体表现为先抑后扬。截至3月20日收盘，Brent原油期货价格环比上涨7.58%，至106.41美元/桶；WTI原油期货价格环比上涨1.44%，至98.23美元/桶。上海期货交易所原油期货价格环比上涨2.90%，至776.4元/吨。周初在国际能源署释放潜在释储信号影响下，市场对供应中断的担忧阶段性缓解，油价出现回调；随后在中东局势再度升级背景下，市场风险情绪迅速升温，油价大幅冲高并触及阶段性高位。

供应端持续受到中东局势扰动影响，整体呈现偏紧格局。区域冲突导致部分能源基础设施受损，叠加关键运输通道通行受限，使得原油及成品油供应链出现明显中断风险。市场预计每日约70万桶成品油产能面临中断，同时全球约20%的LNG贸易受到潜在影响，反映出能源供应体系的脆弱性。

在此背景下，国际能源署提出成员国可释放更多战略储备，以缓解供应紧张预期，但从实际效果看，释储措施尚未对冲地缘风险带来的冲击。此外，美国亦考虑通过调整相关政策增加原油供应流动性，但短期内对整体供应格局影响有限。整体来看，供应端不确定性仍然较高，运输受限与潜在减供风险共同作用，对油价形成持续支撑。

需求方面，在供应紧张预期主导下，市场更多体现为被动调整。由于原油及成品油供应存在中断风险，部分消费地区对现货资源的获取意愿增强，短期内支撑市场交易活跃度。同时，布伦特与WTI价差扩大至11年高位，反映出全球海运原油相较于内陆原油的溢价显著上升，侧面体现出区域供需结构的分化。

另一方面，高油价环境及供应不稳定性对终端需求形成一定抑制，尤其是在运输受阻及能源成本上升的背景下，部分需求存在边际走弱迹象。总体来看，需求端在补库与抑制之间博弈，对油价的支撑力度相对有限，市场仍以供应冲击主导为主。

地缘政治因素继续主导本周市场走势。中东地区紧张局势持续升级，区域冲突外溢风险上升，导致全球能源市场对供应安全的担忧显著增强。作为全球重要能源运输通道的关键海峡，霍尔木兹通行条件受到明显影响，原油运输效率下降，部分船只通行受限，导致全球供应链运行不畅。

在此背景下，市场对潜在供应中断的预期持续强化，推动风险溢价显著抬升。同时，航运安全性下降带动运输成本及保险费用上升，进一步推高原油到岸成本。尽管相关国家通过释储、协调航运及政策调整等方式试图稳定市场，但短期内难以有效缓解运输瓶颈与供应不确定性。总体来看，地缘政治因素依然是本周油价波动的重要驱动之一。

整体来看，短期油价走势仍将高度依赖中东局势演变及关键运输通道的通航情况。当前区域冲突仍处于僵持状态，通行限制存在反复可能，市场风险溢价预计仍将维持在较高水平。若通航情况未出现实质性改善，国际油价预计将维持高位震荡运行。

截至3月17日当周，机构投资者持有ICE的Brent原油期货和期权的净多头头寸为428704手，较上周上涨22.13%；持有NYMEX的WTI原油期货和期权的净多头头寸为147861手，较上周上涨8.39%；机构投资者持有期货与期权净多头头寸大幅增加，表明机构投资者对未来油价走势充满信心。

现货市场，3月20日，迪拜原油价格159.11美元/桶，周环比上涨9.42%；阿曼原油价格158.9美元/桶，周环比上涨9.04%。

由于贸易流程原因，我国原油进口到岸价格往往比国际市场期货价格和现货价格滞后。近期国际油价波动的影响，将在后期原油进口到岸价格中逐渐显现。

中国原油综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年12月18日以价格形式首次面世，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，以2018年第一日历周为基期（当周中国原油综合进口到岸价格为3114元/吨，价格指数为100）综合反映上一周我国原油进口到岸的价格水平。