上海石油天然气交易中心

上周，美国天然气价格窄幅下行。据Baker Hughes数据显示，最新一周，美国活跃天然气钻机数量为127座，较前一周减少4座，较去年同期增加24座。据Vortexa数据显示，截至3月25日当周，共计35艘液化天然气运输船离开美国港口，总运载量约为1340亿立方英尺，较前一周基本持平；其中，以Sabine Pass、Plaquemines、Corpus Christi和Freeport港始发的船数居多。库存方面，据EIA数据显示，截至3月20日当周，周度库存减少540亿立方英尺，超于市场普遍预期的490亿立方英尺；较过去五年同期均值相比，库存仅上涨0.77%。天气方面，据NOAA天气预报显示，未来1-2周，美国多数地区气温稳定，采暖需求预期减少、气电制冷需求提振或不明显。整周来看，虽然近期去库幅度超出市场预期，且中东局势不确定性仍存，但当前美国LNG出口终端已接近满负荷运行，叠加产量维持高位、气温回暖导致供暖需求下降，美国气价弱势运行。截至3月20日（周五），HH天然气期货主力合约结算价为每百万英热3.025美元，周度环比下跌1.27%。

欧洲地区，天然气价格震荡下跌。供应端方面，据Bruegel数据显示，2026年第12周，欧盟27个成员国自挪威管道气进口量约为19.00亿立方米，环比前一周上涨3.37%，占欧盟天然气总进口量的30.05%；自俄罗斯管道气进口量约为3.78亿立方米，环比前一周下跌4.06%，占欧盟天然气总进口量的5.98%；LNG进口量约为29.02亿立方米，环比前一周下跌6.60%，占欧盟天然气总进口量的45.90%。库存方面，据GIE数据显示，截至3月31日，欧盟天然气库存为整体储气能力的28.05%；近期已经开始进入累库周期，周日个别几日库存小幅增长；当前库存量较去年同期下跌17.11%，较过去五年同期均值下跌30.85%。据天气预报预测显示，未来两周，西北欧多数地区气温稳定，风力表现预期走强，下游需求预期减弱。整周来看，虽然近期中东地缘政治不确定性加剧，且欧盟天然气库存水平处于临界低位，使得天然气供应面临高度脆弱性；但由于欧洲气温稳定叠加风力表现偏强，下游需求减缓，且随着市场部分多头获利了结，欧洲气价明显回落。截至3月27日（周五），TTF天然气期货主力合约结算价为每兆瓦时54.527欧元（约合每百万英热18.405美元），周度环比下跌8.12%。

东北亚地区，由于地缘政治趋于缓和，国际油价大幅回调，叠加区内部分国家供暖季临近结束，库存较为稳定，贸易商投标活跃度有所降低，东北亚现货LNG到岸价格跌逾9%。根据中国经济信息社E-Gas的数据显示，3月23日-29日当周，我国进口LNG到岸量约62万吨。根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交量不大，现阶段国际现货市场的价格并不能完全代表我国企业真实的LNG整体进口成本。得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量的进口管道气，使得现阶段我国对现货LNG进口的需求量不高，因此国际现货价格水平对我国天然气市场整体影响相对较小。截至3月27日（周五），中国进口现货LNG近月到岸价格为每百万英热18.922美元，周度环比下跌0.08%。

从LNG综合进口到岸价格指数来看，3月23日-29日中国LNG综合进口到岸价格指数为116.61点，近期指数上涨。主要原因是，占进口体量绝大多数的中长协部分，定价所挂钩对应计价期内的国际原油价格上涨；而对于小部分的进口现货而言，因计价周期的缘故，目前的到岸价格指数中现货部分的定价周期主要在2月下旬，该时间段内现货价格震荡运行。综合影响下，LNG综合进口到岸价格上涨。

中国LNG综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年10月16日首次面世，以价格形式发布，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，该指数以2018年第一日历周为基期（当周中国LNG综合进口到岸价格为2853元/吨，价格指数为100），综合反映上周我国LNG进口到岸的价格水平。