上周（3月30日-4月2日）CLD-5月收于111.512元/吉焦（17.128美元/MMBtu），周环比下跌9.89%。截至4月2日，CLD-5月累计均值录得117.344元/吉焦（17.990美元/MMBtu），较CLD-4月均值上涨18.651元/吉焦，涨幅18.90%。

国内方面，LNG进口成本高企与终端需求疲软相互制衡，沿海地区LNG出站价几近持稳。根据国家发改委最新数据，2026年1—2月，全国天然气表观消费量693.5亿立方米，同比下降0.9%。上周最后一个估价日（4月3日），中国LNG出站价格录得5,361元/吨，周环比小幅上涨0.22%。同时，受国际市场影响，CLD价格波动相对较高，国内外价差仍处于倒挂状态，如下图所示。

欧洲方面，特朗普 “战事结束” 表态引发中东风险溢价回吐，叠加供暖需求进入尾声，用气需求走弱，上周TTF近月期货价格下跌。3月26日–4月1日期间，天然气供应总量较上一周增加约4.4%，其中LNG供应量增加3.7%，北海管道气供应量增加2.7%，地下储气库提气量增加39.2%（ENTSOG、GIE）。库存水平截至4月3日为27.92%，单周下降0.38%（ENTSOG、GIE）。据新华社4月2日消息，当地时间4月1日，美国总统特朗普在首都华盛顿白宫发表讲话，自行宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”。上周五TTF近月期货价格收于50.044欧元/兆瓦时，周环比下跌8.22%。

美国方面，虽LNG出口量大幅增加，但因气温回升带动供暖需求持续走弱，叠加库存大幅增加，HH近月期货价格下跌。具体来看，截至3月27日当周，美国地下储气库库存为18,650亿立方英尺（高于五年均值3.0%），较前期增加360亿立方英尺（EIA）。出口方面，3月26日-4月1日装船39船，较前期增加4船（EIA）。据美国国家气象局（NOAA）最新预报，未来一周美国西部、南部及中部大部偏暖，仅北部平原与新英格兰偏冷，整体供暖需求显著走弱，利空HH天然气价格。HH近月期货价格于上周五收于2.800美元/MMBtu，环比下跌7.44%（EIA）。

综上所述，国内LNG市场进口成本高企与终端需求走低相互对冲，国内LNG出站价持稳；欧洲市场方面，地缘风险溢价回吐，TTF价格下跌；美国方面，气温走高，库存增加，HH价格下跌。因此，在欧美气价同步回落、全球价格中枢下移的主导作用下，尽管国内LNG出站价持稳，CLD价格仍整体承压下行。