4月8日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示3月30日-4月5日，中国原油综合进口到岸价格指数为152.41点，周环比上涨5.42%，同比上涨18.65%。

美国能源信息署（EIA）最新发布的库存数据显示，截至3月27日当周，美国商业原油库存增加545.1万桶，至4.6164亿桶，较五年同期平均水平低约3%；NYMEX的WTI原油期货交付地-俄克拉荷马州库欣地区的原油库存增加52.0万桶，至3146.5万桶。

本周国际原油价格延续剧烈震荡走势，各地区油价出现明显分化。截至4月3日收盘，Brent原油期货价格环比上涨3.52%，至109.03美元/桶；WTI原油期货价格环比上涨11.94%，至111.54美元/桶。上海期货交易所原油期货价格环比下跌4.90%，至717.5元/吨。受中东局势持续扰动影响，油价在周内多次大幅波动，但随着阶段性停火预期升温，市场情绪反复切换，波动性显著提升。

供应端受地缘冲突影响依然偏紧，但结构性变化逐步显现。一方面，中东局势导致能源基础设施受损，叠加OPEC3月产量骤降，直接削弱全球原油供给能力。同时，霍尔木兹海峡通行受限，使大量原油无法顺利进入国际市场，供应链出现明显梗阻。

另一方面，市场正通过调整物流路径缓解供应冲击。沙特等产油国将部分出口转向红海港口延布，港口装载能力由约80万桶/日提升至420万桶/日，但该替代路径运输效率较低，且安全溢价上升，难以完全弥补传统航线受阻带来的缺口。局部供应方面，尼日利亚5月原油出口量小幅增加，对市场形成边际补充，但其国内炼厂原料仍依赖高价进口，反映出全球资源配置紧张格局未改。总体来看，供应端呈现“局部改善、整体受限”的特征，对油价形成持续支撑。

需求端在高油价与供应扰动背景下呈现结构性调整。一方面，部分国家为保障能源供应，加大原油采购力度，推动全球范围内对替代资源的争夺。例如，部分炼厂增加从非洲、美国等地区采购原油，以弥补中东供应中断带来的缺口。

另一方面，高油价及供应不确定性对终端消费形成抑制。国际能源署指出，当前市场已出现航空燃料和柴油短缺问题，并建议通过降低出行需求等方式进行需求侧管理。此外，能源价格上涨正通过通胀渠道传导，对全球经济增长构成压力，从而间接抑制石油需求。整体来看，需求端虽存在被动补库与替代采购行为，但在高价格与经济压力背景下增长动能受限，对油价的支撑力度相对有限。

地缘政治因素仍是当前市场的核心变量，并显著放大油价波动。一方面，区域局势持续紧张，关键能源运输通道运行受限，全球约20%的石油供应通道受到影响，导致原油供应链效率大幅下降。同时，海湾及红海等关键航运区域安全风险上升，油轮运营面临更高不确定性。

另一方面，市场对局势缓和的预期不断出现，阶段性缓解了极端供应中断担忧，使风险溢价在高位波动。供给冲击与停火预期交替主导市场情绪，导致油价在短期内频繁出现大幅波动。

整体来看，短期油价走势仍将取决于地缘局势演变及关键运输通道恢复情况。若冲突持续且通道受限，全球供应缺口可能进一步扩大，油价仍存在上行风险；若停火预期兑现并推动航运恢复，油价将面临回调压力。市场仍处于地缘风险主导阶段，需重点关注冲突进展及运输恢复节奏。

截至3月31日当周，机构投资者持有ICE的Brent原油期货和期权的净多头头寸为429853手，较上周上涨5.58%；持有NYMEX的WTI原油期货和期权的净多头头寸为130717手，较上周下跌12.26%；机构投资者持有期货与期权净多头头寸涨跌互现，表明机构投资者对未来油价走势仍存分歧。

现货市场，4月3日，迪拜原油价格114.61美元/桶，周环比下跌5.90%；阿曼原油价格114.41美元/桶，周环比下跌6.24%。

由于贸易流程原因，我国原油进口到岸价格往往比国际市场期货价格和现货价格滞后。近期国际油价波动的影响，将在后期原油进口到岸价格中逐渐显现。

中国原油综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年12月18日以价格形式首次面世，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，以2018年第一日历周为基期（当周中国原油综合进口到岸价格为3114元/吨，价格指数为100）综合反映上一周我国原油进口到岸的价格水平。