5月20日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示5月11日-17日，中国原油综合进口到岸价格指数为181.09点，周环比上涨10.47%，同比上涨55.74%。

美国能源信息署（EIA）最新发布的库存数据显示，截至5月8日当周，美国商业原油库存减少439.6万桶，至4.5279亿桶，较五年同期平均水平低约3%；NYMEX的WTI原油期货交付地-俄克拉荷马州库欣地区的原油库存减少170.2万桶，至2742.2万桶。

上周国际原油市场在剧烈震荡中整体收涨。截至5月15日收盘，Brent原油期货价格环比上涨7.87%，至109.26美元/桶；WTI原油期货价格环比上涨10.06%，至101.02美元/桶。上海期货交易所原油期货价格环比上涨2.66%，至641.4元/桶。尽管周中受战略储备释放及宏观因素扰动出现阶段性回调，但未改变整体偏强格局。

供应端紧张格局进一步强化，是本周油价上涨的核心驱动。首先，霍尔木兹海峡通行受限持续加剧，尽管仍有少量船只通行，但整体运输效率明显下降，关键海运通道受控直接压缩全球供应能力。其次，欧佩克+产量数据持续走弱，叠加IEA预警全球石油库存创纪录下降，显示供应端不仅受运输约束，同时库存缓冲能力亦快速削弱。此外，美国通过创纪录释放战略石油储备以及美洲出口增加，阶段性缓解市场紧张情绪，但难以扭转整体供应偏紧格局。

需求端在本周表现出一定韧性，但结构性压力逐步显现。一方面，随着夏季消费旺季临近，需求存在季节性回升预期，叠加全球供需缺口预计达178万桶/日，强化了市场对需求端的支撑判断。另一方面，宏观因素对需求预期形成扰动，美国通胀数据超预期推升加息预期，市场对未来需求增长的信心有所削弱，对油价形成阶段性压制。同时，中美能源合作信号释放及潜在采购增加，对需求形成边际支撑。

地缘政治因素持续主导市场。本周美伊谈判明显受阻，双方分歧加剧，停火前景趋于脆弱，冲突升级风险显著上升。在此背景下，霍尔木兹海峡持续处于受控状态，成为影响全球原油供应的关键变量。同时，商船安全事件及地区紧张局势反复升温，推动市场风险溢价持续抬升。尽管存在中美沟通释放稳定信号，但整体未改变地缘紧张格局，市场情绪维持高敏感状态，放大价格波动。

整体来看，市场将重点关注美伊局势演变、霍尔木兹海峡通航恢复情况及美联储政策动向。若地缘局势进一步升级或运输受阻持续，油价存在冲击更高水平的可能；若政策因素或阶段性供应释放缓解市场紧张，油价或出现短暂回调，但整体中枢仍将维持高位运行。

截至5月12日当周，机构投资者持有ICE的Brent原油期货和期权的净多头头寸为345805手，较上周下跌7.59%；持有NYMEX的WTI原油期货和期权的净多头头寸为129583手，较上周下跌1.80%；机构投资者持有期货与期权净多头头寸有所减少，表明机构投资者对未来油价走势信心不足。

现货市场，5月15日，迪拜原油价格107.49美元/桶，周环比上涨10.36%；阿曼原油价格107.24美元/桶，周环比上涨10.19%。

由于贸易流程原因，我国原油进口到岸价格往往比国际市场期货价格和现货价格滞后。近期国际油价波动的影响，将在后期原油进口到岸价格中逐渐显现。

中国原油综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年12月18日以价格形式首次面世，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，以2018年第一日历周为基期（当周中国原油综合进口到岸价格为3114元/吨，价格指数为100）综合反映上一周我国原油进口到岸的价格水平。