5月27日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示5月18日-24日，中国原油综合进口到岸价格指数为175.57点，周环比下跌3.05%，同比上涨57.79%。

美国能源信息署（EIA）最新发布的库存数据显示，截至5月15日当周，美国商业原油库存减少439.6万桶，至4.5279亿桶，较五年同期平均水平低约3%；NYMEX的WTI原油期货交付地-俄克拉荷马州库欣地区的原油库存减少170.2万桶，至2742.2万桶。

本周国际原油市场在多空因素交织下呈现高位震荡偏弱走势，油价整体回落。截至5月22日收盘，Brent原油期货价格环比下跌4.32%，至100.21美元/桶；WTI原油期货价格环比下跌4.38%，至96.60美元/桶。上海期货交易所原油期货价格环比上涨4.13%，至650.6元/桶。市场核心驱动在于美伊谈判预期反复、霍尔木兹海峡通航受限以及库存持续下降三者之间的博弈，整体市场情绪趋于谨慎。

供应端持续处于紧张状态，对油价形成底部支撑。霍尔木兹海峡封锁仍是最大变量，约1400万桶/日石油供应难以进入市场，显著压缩全球有效供给。尽管近期已有少量油轮在获得授权后通行，过境数量有所回升，但仍远低于之前每日约135艘的正常水平，运输瓶颈尚未实质缓解。此外，OPEC+虽有增产预期，但在运输受阻背景下，多数产油国难以兑现产量目标，供应边际改善有限。

需求端在高油价与不确定性环境下承压。随着夏季需求旺季临近，理论上需求存在季节性支撑，但高油价与通胀压力已对消费形成抑制，全球炼油厂开工率面临下调压力，需求增长动能趋缓。同时，若高油价持续，将通过抑制终端消费及加剧经济下行压力，进一步削弱需求表现。

地缘政治仍为市场主导因素。当前美伊谈判反复推进但分歧明显，多个核心问题尚未达成一致，停火及通航前景不确定性较高。在此背景下，伊朗通过设立“海峡管理机制”强化对霍尔木兹海峡控制，叠加前期封锁措施，导致全球能源运输体系受扰，风险溢价维持高位。同时，美国持续施压，通过封锁限制伊朗石油出口，进一步加剧供应紧张。市场情绪在谈判缓和预期与冲突持续之间反复波动，放大价格震荡幅度。

整体来看，在供应受限、库存承压及运输瓶颈仍存的背景下，供需格局仍偏紧。预计国际油价维持高位宽幅震荡，若谈判顺利推进、通航逐步恢复，地缘风险溢价回落，油价或震荡下行；若谈判破裂或封锁持续，供应缺口扩大，油价存在冲高可能

截至5月19日当周，机构投资者持有ICE的Brent原油期货和期权的净多头头寸为335288手，较上周下跌3.04%；持有NYMEX的WTI原油期货和期权的净多头头寸为138774手，较上周上涨7.09%；机构投资者持有期货与期权净多头头涨跌互现，表明机构投资者对未来油价走势仍存分歧。

现货市场，5月22日，迪拜原油价格103.89美元/桶，周环比下跌3.35%；阿曼原油价格103.88美元/桶，周环比下跌3.13%。

由于贸易流程原因，我国原油进口到岸价格往往比国际市场期货价格和现货价格滞后。近期国际油价波动的影响，将在后期原油进口到岸价格中逐渐显现。

中国原油综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年12月18日以价格形式首次面世，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，以2018年第一日历周为基期（当周中国原油综合进口到岸价格为3114元/吨，价格指数为100）综合反映上一周我国原油进口到岸的价格水平。