6月3日，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心联合发布的中国原油综合进口到岸价格指数显示5月25日-31日，中国原油综合进口到岸价格指数为178.50点，周环比上涨1.67%，同比上涨54.25%。

美国能源信息署（EIA）最新发布的库存数据显示，截至5月22日当周，美国商业原油库存减少1110.0万桶，至4.4169亿桶，较五年同期平均水平低约3%；NYMEX的WTI原油期货交付地-俄克拉荷马州库欣地区的原油库存减少439.8万桶，至2302.4万桶。

上周国际油价在剧烈震荡中整体下行，布伦特与WTI均连续两周收跌。截至5月29日收盘，Brent原油期货价格环比下跌9.07%，至91.12美元/桶；WTI原油期货价格环比下跌9.57%，至87.36美元/桶。上海期货交易所原油期货价格环比下跌5.60%，至589.8元/桶。价格波动主要围绕美伊谈判进展与霍尔木兹海峡通航预期展开，市场在“供应短缺现实”与“供应恢复预期”之间反复博弈。

供应端呈现“现实偏紧、预期改善”的分化格局。当前霍尔木兹海峡运输仍未恢复正常，作为承担全球约20%原油运输的关键通道，其受阻直接导致全球供应体系紊乱，现货供应持续偏紧。5月海运流量进一步降至约650万桶/日，反映出供应中断对实际到港量的冲击。与此同时，美国通过释放战略石油储备并将原油运往亚洲，以缓解中东供应缺口，国际能源署亦协调释放总计4亿桶储备资源，体现出对供应冲击的被动应对。另一方面，OPEC+预计7月增产18.8万桶/日，但在运输瓶颈未缓解背景下，实际增量对市场影响有限。整体来看，短期供应仍受运输约束显著压制，但随着通航预期升温，供应边际改善预期对油价形成压制。

需求端在高油价与供应扰动双重作用下呈现走弱态势。印度4月炼厂加工量环比下降8.9%，反映出高成本与供应不稳定对炼厂运行形成抑制。同时，部分国家被迫调整采购结构，转向拉美及非洲原油，增加了运输与时间成本，进一步影响需求节奏。土耳其则因价格上涨及亚洲需求分流，将俄罗斯乌拉尔原油进口降至近一年半低位，显示高价对需求的直接抑制作用。尽管亚洲需求整体仍保持一定强度，并对部分油种形成溢价支撑，但全球范围内需求呈现“高价抑制与结构性分化并存”的特征，对油价支撑力度有限。

地缘政治仍是影响市场的核心变量。当前美伊双方在制裁解除、核问题及海峡管理等关键议题上分歧明显，短期内难以达成一致，导致市场不确定性持续存在。霍尔木兹海峡通航问题成为市场焦点，其恢复与否直接决定全球供应恢复节奏。在谈判推进过程中，市场不断调整对停火及通航的预期，导致油价大幅波动。总体来看，地缘紧张局势虽未实质缓和，但潜在缓和预期对风险溢价形成阶段性压制。

短期内，市场将重点关注美伊谈判进展、霍尔木兹海峡实际通航恢复情况以及OPEC+产量政策落地情况。基本面方面，在运输尚未完全恢复、库存损失仍存的背景下，供需格局仍偏紧，但随着通航预期增强，边际改善趋势逐步显现。

截至5月26日当周，机构投资者持有ICE的Brent原油期货和期权的净多头头寸为23685手，较上周下跌92.94%；持有NYMEX的WTI原油期货和期权的净多头头寸为115762手，较上周下跌16.58%；机构投资者持有期货与期权净多头头寸大幅减少，表明机构投资者对未来油价走势信心不足。

现货市场，5月29日，迪拜原油价格103.68美元/桶，周环比下跌0.20%；阿曼原油价格103.5美元/桶，周环比下跌0.37%。

由于贸易流程原因，我国原油进口到岸价格往往比国际市场期货价格和现货价格滞后。近期国际油价波动的影响，将在后期原油进口到岸价格中逐渐显现。

中国原油综合进口到岸价格指数编制由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心合作完成，于2019年12月18日以价格形式首次面世，自2020年9月23日起调整为以指数形式发布，以2018年第一日历周为基期（当周中国原油综合进口到岸价格为3114元/吨，价格指数为100）综合反映上一周我国原油进口到岸的价格水平。